駿利亨德森：五大優勢加持 醫療保健類股佳

【記者柯安聰台北報導】去年表現遠勝大盤的醫療保健類股，今年以來雖然因成長股出現一波反彈而略微落後，但在震盪局勢下，醫療保健類股仍受到投資人青睞。駿利亨德森資產管理認為，醫療保健產業具備創新加速、股價具下檔防禦力、長期成長潛力佳、併購題材以及市場估值低等五大優勢，投資前景看好，是資產配置中不可或缺之一環。

駿利亨德森環球生命科技基金經理人Andy Acker表示，無論是做為降低資產波動風險或是追求長期成長潛力，醫療保健類股都是極具吸引力的資產。以過往數據來看，在股市下跌期間，醫療保健類股普遍有優於大盤的表現，根據統計，自2000年以來，MSCI世界指數共出現五波空頭走勢，其中跌幅最深是金融海嘯時期(200711-2009/02)，下跌64%，去年1月至12月也有30%的跌幅，在這五次空頭走勢裡，MSCI世界健康照護指數跌幅平均僅為MSCI世界指數的47%，跌幅不到大盤的一半，凸顯醫療保健產業具有極佳的抗跌性。

提到長期增長潛力，醫療保健類股也毫不遜色。Andy指出，帶動醫療保健持續成長的關鍵包括藥物創新加速、中產階級人口增加以及人口高齡化。隨著科學產能大幅進步，各項新型藥物與療法推出，以2003至2022年的20年裡，美國FDA每5年裡核准的藥物數量節節上升，核准數量從2003-2007的123項大幅成長101%至2018-2022年間的247項。暢銷藥的銷售量更是巨幅提升，自2000年至2021年的銷售金額增加70倍至4120億美元。目前仍有許多遺傳性疾病無法有效治療，基因療程的進步空間仍很大，至於癌症治療，從化療及放射性治療，轉移至標靶腫瘤免疫學，以運用身體免疫系統取代直接對癌細胞攻擊，這些都是持續創新的機會。

全球人口高齡化也是長期商機所在。平均而言，65歲以上民眾在醫療保健方面的支出是未滿65歲民眾的3倍，到2050年，全球65歲以上的人口將佔全部人口的1/6(16%)，帶動醫療保健支出的成長。另外，中國與印度的人口佔全球人口的1/3，隨著兩國中產階級的人數增加，在醫療保健方面的需求與支出也會同步成長。

從價值面而言，醫療保健類股亦具有投資吸引力。以S&P 500醫療保健指數為例，即使2022年的表現優於大盤S&P 500指數，未來1年本益比預估為16.8倍，仍低於自1995年以來之長期平均值(18.1倍)。企業併購也是另一個有利醫療保健產業的因素，製藥產業將在2025至2030年面臨另一波專利懸崖，預期大型製藥商將因學名藥加入競爭而出現巨幅虧損，這將使併購活動進一步升溫，這些企業的資產負債表裡有5000億美元以上的現金資產，加上可承擔的債務金額高達1.18兆美元，為併購活動增添助力。（自立電子報2023/3/3）