高盛證調升玉山金評等

工商時報【記者張志榮╱台北報導】 美商高盛證券昨（13）日指出，金融股經過去年1年大漲後，投資價值已達滿足點，考量到今年「手續費與外匯交易收入成長動能將趨緩」等四大金融產業趨勢，今年「壽險股優於銀行股」基調未變。 高盛證券將中信金（2891）投資評等由「買進」調降至「中立」，目標價由23元調降至21元；至於玉山金控（2884），投資評等則由「中立」調升至「買進」，目標價由20元調升至21元。 高盛證券台灣金融產業分析師張進森指出，去年內部所追蹤以銀行為主的金控股股價漲幅達27％、優於大盤達17％，以今年平均ROE約9.4％來看，P/B值與本益比分別為1.1與12.7倍，算是已反應完畢。 展望今年台灣銀行業，張進森認為需注意4項趨勢： 一、手續費與外匯交易收入成長動能將趨緩：去年前三季銀行財富管理（WM）與財務行銷業務（TMU）業務手續費年成長率分別達12％與103％，佔整體營收比重分別達13％與13％，但隨著保險銷售規範趨嚴、全球總體經濟波動增加、匯率走勢的不明確，今年整體手續費與外匯交易收入成長動能將趨緩。 尤其是去年客戶快速成長與基期相對較高的銀行，今年放緩速度較為明顯；此外，儘管內需轉強會帶動消費，現金卡業務競爭轉為激烈也會衝擊獲利。 二、外幣放款成長力道依舊：只要中國貨幣政策尚未轉為寬鬆跡象持續下去，對美元放款需求仍會強勁，預估今年整體銀行放款成長率約6.2％，其中人民幣佔外匯與整體存款比重將分別為22％與3％。 三、淨信用成本攀升趨勢依舊：台灣銀行業的資產品質大致仍可維持穩定，但因放款回收回溫有限與一般提存需求，淨信用成本還是會溫和攀升。 四、籌資需求大致完成：大多數金控都已在去年完成或宣佈籌資，除非未來併購所需，今年向市場要錢的機率已降低許多。