麥克瘋／美國大選後 金融市場怎麼走

美國總統大選倒數計時，全球金融市場靜待白宮新主人揭曉。市場一致認同，美國大選結果是第四季全球市場最大的變數，也會牽動美元的強弱勢。尤其如果選舉結果讓國會呈現分裂，不管誰上任，都會面臨更大的施政困境。（張佳琪報導）

美國總統大選在新冠肺炎疫情籠罩下，走到最後一哩路。大選因素對手握龐大資金水位的基金經理人如芒刺在背。十月初發佈的美林全球基金理人調查報告，調查全球基金經理人對於大選與投資的看法，竟然有74%的經理人認為，大選如果出現爭議性結果，將是第四季市場震盪的最大因素。

調查也顯示，看好拜登率領民主黨大勝的比例14%、川普勝選比例4%、出現分裂政府比例8%。這些統計象徵著5930億美元資產的基金經理人對大選的評估，足以想見這次選舉為市場帶來極大的不確定性。

金融界對川普或拜登的政見，近來陸續做了選舉結果的情境分析。如果拜登勝選且取得國會多數，美國政府對經濟的刺激方案力度會加大，對再生、綠色能源相關產業有利，傳統能源與醫療保健相關產業將有壓力。屆時，整體美國企業稅率會上調，預期美元會貶值、人民幣將升值，而且川普可能會在卸任前加大制裁報復中國大陸。

如果川普勝選且依然控制國會，美國各項政策依循現況發展，預期金融科技監管壓力會鬆綁，但美國政府赤字還是會繼續擴大，美元依舊會走貶。

一旦川普敗選而共和黨仍維持國會優勢，市場預期分裂的政府會讓美國政府基礎建設的支出下降，美元勢必轉升，且川普一樣會在卸任前大力報復中國大陸。分裂的政府更會增加新任總統施政與推出財政政策的難度。

這些情境分析都沒把「疫情」的因子納入，畢竟疫情變化莫測，疫苗研發上市仍遙遙無期。因此，無論誰勝選，美國以及全球經濟都會在疫情中緩慢朝復甦之路前進，並肯定是段起伏不定的路程，代表投資人面臨更具挑戰的環境。唯一可喜的是，政治不確定因素消除對市場來說就是件好事，可以讓市場盡快回歸基本面。（圖：富蘭克林證券投顧提供）