【Yahoo論壇／楊朝榮】研議實施TISA制度 此時此刻正是時候

作者為台灣證券交易所副總經理

初次聽到NISA即Nippon(Japan) Individual Savings Account 的英文簡稱，（中文通常譯為「小額投資免稅制度」），是2015年當時日本交流協會經濟部中川健太郎主任，來台演講中特別介紹此項制度，作為日本促進民間投資的成長戰略。

NISA制度並非日本首創，事實上係仿效英國1999年實施的ISA(Individual Savings Account)制度，目的皆在吸引大眾將儲蓄或閒置資金，移轉至資本市場投資的租稅獎勵制度，其他如英國、加拿大、韓國及泰國等皆有施行類似的免稅制度。

不過，NISA在日本實施後的效果顯著，值得我國借鏡與參考。NISA在日本已成功吸引資金大量移轉到資本市場投資。也可從目前日本各處公共場合看板、媒體及各證券商的官方網站首頁等，均大力倡導客戶到證券商開NISA帳戶廣告得知，已蔚為一股全民風潮。

日本NISA自2014初實施迄今已滿4個年度，無論開戶數及買進金額都成長快速。開戶數至2017年6月底，增加約1.2倍，買進金額成長速度更為顯著，2014年實施年度，即由年初不到1兆增加至年底近3兆日圓，該年度就增加約2倍；2016年底已大幅增至9.5兆日圓。日本政府甚至預期2020年底將可大幅達25兆日圓。

日本發展NISA除要吸引資金供給用於促進經濟成長，還有更細膩的作法與更深層用意：

其一是NISA實施初期每年買賣股票等有價證券在100萬日圓上限範圍內，其股利及證券所得最高5年免稅。因實施成效顯著，2016年該上限額度已提高至120萬日圓2016年調高每人上限額度至120萬日圓。

另為鼓勵年輕人投資，同時增加junior NISA制度，將適用對象擴及未滿20歳青少年，投資上限額略減為80萬日圓。用意在於鼓勵年輕的族群能儘早進入資本市場投資。

如此可增進年輕人對資本市場的瞭解，也可培養其養成正確的投資理財觀念，寓教於實際投資，其印象將更為深刻且具效果。

其二是自今(2018)年起增加定期定額NISA制度(即積立NISA)，投資人可選擇開立年度投資額度上限40萬日圓，免稅期間20年之投資帳戶。前者可免稅投資總額最大為600萬日圓，而後者更擴大至800萬日圓。

其目的是鼓勵民眾靠自己努力形成個人的金融資產，不論是年輕人步入中年成家立業，以及中年人步入老年的長期照護，皆可藉此制度靠自己能力提供一定程度的保障，大幅減輕其未來年社會長照成本，且符社會正義原則。

我國人口老化問題與日本不遑多讓，雖起步晩，我國長期照顧服務法已自去年6月3日正式上路。未來長照財源及人力取得將是兩大重要難題，特別是財源取得恐是未來政府財政的一大負擔。

故在資本市場方面，我國若能併採日本積立NISA制度精神，鼓勵國人在平時就要透過資本市場投資，長期建立自己資產財富，不啻為符合社會正義及減輕外界負擔的一個好方法。

台灣自106年1月起施行定期定額投資股票及ETF制度，究其目的，除活絡股市及提升股市動能外，也盼能降低市場投資人年齡層，使年輕人能儘早參與資本市場，並培養其投資理財習慣及概念。此時若能參採NISA租稅獎勵措施，可預期將能大幅增加誘因，將使該項制度之推展更為順利，此亦值得吾人參考。

而小額投資免稅制度不僅是日本的NISA，依據2017年投信投顧公會研究報告，英國、加拿大、韓國及泰國等皆有施行類似的免稅制度。由此可見該制度的效益，普獲多數國家重視，已蔚為一股國際潮流，我們實不可不察。

至我國現行並無課徵證所稅，若實施TISA，究應如何增加投資人誘因等問題，因茲事體大，尚待主管機關及專家學者再作進一步探討。個人淺見認為在股利所得方面似可考量再作進一步減免；在現行證券交易稅率千分之3方面，從過去50幾年稅史發展觀之，其內隱含之證所稅率千分之1.5，似亦可考量減除。

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