三強夾擊 英特爾腹背受敵 半導體產業瞬息萬變英特爾腹背受敵

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【魏聖峰╱先探2120期】

有沒有台積電高階製程加持，超微和英特爾感受最為深刻。一八年以後，超微轉型為純ＩＣ設計公司，與台積電的高階製程緊密合作，反而讓超微推出的新產品能與英特爾的高階產品抗衡。同期間，英特爾高階製程不順，造成市占率遭到超微瓜分，股價停滯不前，超微股價卻穩定創新高。英特爾可能步上超微後塵，也將產品外包給台積電、三星電子等晶圓代工廠生產，以提高獲利能力。

回顧過去三年來超微的營運表現，一八年總營收六五億美元、一九年六七億美元、今年預估可達九五億美元，明年預估進一步成長到一一九億美元。這段期間，超微推出使用在高階桌上型電腦的Ryzen系列微處理器以及使用在伺服器的ＥＰＹＣ系列微處理器，並採用Zen架構為基礎。從Zen 2架構微處理器採用台積電的七奈米製程，透過台積電七奈米高階晶圓代工製程，提高超微微處理器的運作效率，超微的獲利能力明顯轉變，開始股價的漲勢。

超微市占率大有斬獲

即使這段期間營收大幅成長，超微因為必須償還在二○○六年以五四億美元收購繪圖晶片大廠ＡＴＩ的債務，以及必須投入較高的研發費用，形成過去三年來雖然營收有不錯的成長，實際的獲利能力卻相對有限，造成本益比過高。一八年ＥＰＳ僅○．四六美元、一九年○．六四美元、今年預估一．二三美元。即使本益比不低，超微透過台積電高階晶圓代工後，ＣＰＵ的品質比以前大幅躍升。超微在一九年第三季推出Zen 2架構的Ryzen 3000系列微處理器，運作效能已經和英特爾當時最好ＣＰＵ的ｉ７系列微處理器的運作效率相當。由於超微的ＣＰＵ採用七奈米製程，能塞進更多的電晶體，提高運作效率，進一步從英特爾手中拿下更多市占率。

超微和英特爾的市占率在二○○二～○六年期間曾經一度拉近，超微後來受到併購ＡＴＩ後債務攀升，以及遭逢○八年金融海嘯重創，之後英特爾的市占率再度被拉高。這次超微市占率還沒提升之前，英特爾獨霸約九成市占率；根據研究機構Mercury Research統計，一八年第一季超微在桌上型電腦ＣＰＵ市場的市占率僅約十二％，當年在筆電的市占率更低。就在超微推出七奈米製程的Ryzen 3000系列微處理器後，一九年第三季桌上型電腦ＣＰＵ的市占率衝高到十八％，筆電ＣＰＵ市占率也成長到十四．七％。超微自此重新回到能與英特爾在微處理市場競爭的局面。

隨著超微的產品表現和營運能力逐漸獲得華爾街市場的認同，超微的股價呈現多頭走勢，資本市值也逐漸攀升。英特爾雖然意識到超微的微處理器運作效能比以前改善許多，在高階桌上型電腦和筆電微處理器市場逐漸遭到瓜分。產業界對超微微處理器的評價逐漸往上升，不巧的是，英特爾本身晶圓代工的高階製程運作不順，十奈米製程在一九年屢傳出不順，好不容易十奈米製程在今年上半年運作順暢且順利大量出貨後，接著又傳出更高階的七奈米製程運作也不順，最快要延宕到明年年底才能開始量產。

英特爾高階製程屢傳不順