中國央行兩件「不尋常」舉動嗅端倪!達利歐:人民幣將比預期快成為全球儲備貨幣

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 圖片來源:Dreamstime
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撰文者:張方毓 編譯

《彭博》(Bloomberg)評論專欄作家任淑麗(音譯,Shuli Ren)寫道,在不到一個月內,中國央行做了兩件不尋常的事。

其一,如果客戶想要做空人民幣,他們允許銀行不再需要預留現金,這讓押注變得便宜,也給了人民幣貶值的空間。其二,央行暫停使用人民幣中間價的定價機制「逆週期因子」(counter-cyclical factor),這個工具於2015年和2017年設立,用意是遏止人民幣重摔。《彭博》形容,這就好像中國央行拿掉了支持人民幣的兩根「拐杖」,美國大選當前,更代表中國正在準備好面對一個「沒有川普」的世界。

過去兩年,因中美貿易戰,人民幣陷入混亂,過去傳統的估值指標如國際收支經常帳盈餘(current account surplus)和利差沒有派上用場;而現在,死敵川普很可能步下大位、歐洲再次封鎖、同時中國是少數經濟正成長的國家,人民幣前景一片樂觀。以上一季來說,人民幣十年以來最強勢,若真由拜登選上,對該貨幣來說更是好消息,因拜登的政策相較更易容預測,不會不時造成劇烈波動。

目前,受到殖利率吸引,海外投資人正在以破紀錄的速度購買中國的主權債券,有望在今年超越中國的民營銀行、成為第二大買家。

橋水基金達利歐:人民幣將比預期還快成為全球儲備貨幣

全球最大避險基金橋水(Bridgewater)創辦人達利歐(Ray Dalio)長期以來預測中國在國際的影響力將增強,日前他接受《彭博》訪問時直指,雖然人民幣不會馬上取代美元,但會比「預期中還要快」成為全球儲備貨幣。

達利歐表示,要坐上儲備貨幣的寶座,就是要把大量信貸、舉債、金錢在全球流通。他回顧1933年時,有三大貨幣帝國:荷蘭盾、英鎊和美元,都是因為他們是最大的貿易國家;而現在,中國是全球最大的貿易國。

達利歐指出,幾個跡象顯示,中國正在讓自己的貨幣更多在世界流通,包括資本市場開放給外資、人民幣國際化以及發展金融中心。除此之外,中國的利差、成長率差距和大量的國內訂單,都讓它具備優勢。達利歐並指出,接下來五年,應該問的問題是:這時間內財富儲備形式是什麼?

不過,許多分析師則強調,人民幣變成儲備貨幣,真的不會快速發生。諮詢公司Independent Strategy總裁羅奇(David Roche)指出,要像歐元以前曾試圖達到的、擠下美元並使18-20%的國際間發生的事以人民幣定價,是件非常難的事。目前,國際貿易約有2%以人民幣定價。

障礙在於,中國系統裡並沒有很多槓桿,法律規定也不明,要做到這些,才能夠達到儲備貨幣的地位。羅奇表示,人民幣成為儲備貨幣的確是有可能發生的事,但「不要急著押注這個結果,因為美元仍會擔任儲備貨幣好一陣子。」

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