中國定向降准 投資者異常興奮 分析師冷眼旁觀

上一次中國工商銀行的股價出現這麼大的單日漲幅，是中國剛剛放鬆了貨幣政策。但這一次，分析師們並不篤定。

中國工商銀行的股價周二上漲了7.9%，是2011年央行下調銀行存款準備金率以來的最大漲幅。雖然7年前的這件事確實標志著政策緊縮周期的結束，但中國央行在過去這個周末宣布的定向降准並未在券商中引來多大反響。甚至中國央行自己也 很快指出，這不代表貨幣政策的改變。

「儘管此次降准影響有限，銀行股的股價反應卻表明市場可能將此視作放鬆信貸的信號，或許視作監管收緊進程的逆轉，」瑞信分析師 Sanjay Jain在周三的研報中 寫道。

大和證券重申對中國銀行業的負面評級，認為定向降准並非放鬆貨幣政策，不會解決股份制銀行的融資壓力問題。滙豐控股表示，此舉對流動性和銀行盈利「略微利好」，但並不意味著貨幣政策立場方向的變化。美國銀行稱之為「有針對性的流動性寬鬆措施，但力度比你想象的要小。」

中國央行周六晚間 宣布，將從明年起對發展普惠金融業務的金融機構實施定向降准，降准幅度取決於各機構向這個信貸稀缺領域提供的貸款規模。削減幅度從0.5百分點到1.5百分點，取決於銀行與小微企業、涉農借款人和創業公司貸款力度。

雖然中國內地股市全周放假，但香港股市周二重新開市時，看到了這個政策立竿見影的效果。不僅工商銀行，招商銀行、建設銀行的股價均上漲超過5%，幫助恒生中國企業指數取得近18個月來最大漲幅。銀行股今年的走勢 落後於大盤，受去槓桿運動的影響。

工商銀行股價周三繼續上漲1.8%，但中信銀行和民生銀行股價掉頭下滑。