中華信評：壽險業成長趨緩 今明年保費年增僅3%

（中央社記者劉姵呈台北31日電）中華信評今天表示，在法規主導壽險商品改革下，台灣壽險業面臨業務動能成長減緩趨勢，預估今年與2020年全年保費收入年成長率僅有2.5%至3%，且業者尋求海外高收益率，將提高外匯曝險程度。

中華信評今天發布「亞太區保險解析：台灣壽險公司面臨的趨勢與挑戰」短評。中華信評金融服務評等部首席分析師謝雅媖表示，近幾年，在主管機關管理法規帶動下的商品改革，從2016年開始對於銀行通路佣金的管控，到近期針對短年期或是保障程度較低的儲蓄險的控管，可看到整體壽險業的業務動能有逐漸趨緩情形。

中華信評預估，在2019年及2020年全年保費收入年成長率僅有2.5%至3%水準，明顯低於2015年到2017年約5%至10%水準。

儘管主管機關對儲蓄保單商品有控管限制，謝雅媖指出，利變型與投資型保單仍是未來支撐業務主要貢獻的商品主流。她分析，主因在目前低利率環境下，要大幅推動高保障的產品，挑戰依然很多，尤其是壽險業責任準備金利率即將調降，市場普遍預期相關保費將會有所增加。

然而，根據保發中心資料顯示，壽險業在2018年至今年上半年，資本成長率已降至7%至8%，與先前10%以上較高的成長率相比有減輕；謝雅媖表示，顯示近期有許多壽險業者因成長趨緩有主動增資的趨勢，以減輕部分資本需求，今年預估約會有新台幣800多億元的增資額，另從淨值比來看，也有漸漸持穩的狀況。

另一方面，從獲利部分來看，今年上半年整體壽險業獲利表現比去年全年度表現略微轉佳，謝雅媖指出，主要是因為資本市場上半年出現回升行情；再者，美元計價投資部位增值而受惠，減緩部分偏高的避險成本，如外匯成本占總資產比率上半年為0.8%，相較去年0.9%低。

不過，中華信評認為，壽險業整體基本面獲利改善程度仍相當有限，特別是對投資績效的變動高度敏感。中華信評指出，由於美國聯準會（Fed）降息，在整個投資環境下，未來可提升投資收益的可能性相當有限，預估壽險業近2年保單負債成本在3.7%至4%左右水準，且淨利息收益率（不含資本利得）也維持在2.7%至2.8%。

此外，從壽險業外幣投資占總投資資產的占比來看，儘管排除外幣保單資產，2018年至今年上半年仍處於占比近4成的狀況。

中華信評預期，壽險業者尋求海外較高收益率，將會使未來外幣投資部位維持在歷史高峰，如此一來，會提高外匯曝險程度，甚至大幅高於2014年曝險比率約50%的高點。

中華信評指出，在資本市場波動性增加，壽險業獲利成長前景有限狀況下，未來2年會著重觀察整體產業下行的風險高於上調的可能性、投資高風險資產比重、資本風險、業務調整過程中有效保單價值成長幅度等。（編輯：張均懋）1081031

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