人幣匯率拖累出口 債市震盪慢牛

記者戴慧瑀╱綜合報導
中時電子報

旺報【記者戴慧瑀╱綜合報導】

今年以來,儘管房市轉冷,但在出口強勁表現下,九州證券全球首席經濟學家鄧海清13日表示,2017年大陸經濟走勢「前高後低」的格局大致底定,既沒有「強復甦」,也沒有「二次探底」。不過,值得注意的是,近來以人民幣計價的出口數據增幅低於出口,顯示近來人民幣升值的負面影響,正逐漸抬頭。

從9月大陸人民幣計價的進出口增幅來看,出口遜於市場預期,年增9%;相反地,進口年增19.5%,高於8月及市場預期。鄧海清指出,出口年增率至今雖然維持在歷史高點,但回升幅度小於進口,反映了人民幣升值的不利影響,並可能降低出口對整體經濟增速的貢獻程度。

其中,9月大陸進口年增率變高,鄧海清稱或與大宗物品價格走強,以及10月十一黃金周、中共19大等重要會議檔期有關。大陸企業為防止成本提高,選擇增加備料、拉高庫存水位,部分廠商更提前生產。

鄧海清認為,這種狀況值得注意,在內需沒有強支撐的情況下,9月進口年增率超預期,可能會對未來內需需求產生透支效應。

對於大陸貨幣政策走向,鄧海清表示,從中國人民銀行(大陸央行)的政策、公開市場操作,還有資金市場的走勢來看,料應維持「不鬆不緊」主基調,「穩」仍是政策主軸,進一步收緊的可能性幾乎沒有。債市走勢亦是如此,鄧維持震盪慢牛的看法不變。

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