【人民幣攻略】3個月重貶8% 專家教你這樣投資人民幣

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今年以來,人民幣匯率由升轉貶,尤其近3個月,美中貿易戰升級,人民幣貶勢更加沉重,美元兌人民幣匯率甚至有破7的風險。過去一年才擁抱人民幣資產的投資人,已面臨匯損風險,接下來該如何因應調整?

「我本來以為定存既可保本,又能兼賺利息,沒想到人民幣卻一直貶值,等於3年的利息都歸零了。」王太太看好中國經濟發展,加上人民幣一年期定存利率在3%至3.8%間,比新台幣定存利率高了2至3倍,王太太今年初定存人民幣,不料人民幣直直貶,讓她賺到利息卻賠了匯差。

中美貿易戰 升級貨幣戰

這波人民幣匯率貶得又急又凶,3個月重貶逾8%,跌至15個月新低。8月15日,離岸人民幣匯價盤中更一舉貶破6.95大關,距離「7」的整數心理關卡只有一步之遙,意味過去一年投資人民幣計價商品的投資人都已面對匯損。

事實上,近年來人民幣資產大受歡迎,無論定存、股票、基金、保單等,人民幣已成為美元之外,最受國人青睞的外幣類別。隨著人民幣重貶,手上有人民幣資產的人不禁叫苦連天。

2012年開放人民幣存款業務以來,國人的人民幣存款節節攀升至3100多億元(約合新台幣1兆3000多億元);人民幣基金規模近3年成長2倍,達人民幣200億元;人民幣保單更是成長最快速的外幣保單,今年前6個月銷售金額比去年同期增加8倍,新契約保費收入近人民幣50億元。

美國總統川普開啟美中貿易戰,人民幣從今年6月急貶,目前已逼近7的心理關卡。(東方IC)
美國總統川普開啟美中貿易戰,人民幣從今年6月急貶,目前已逼近7的心理關卡。(東方IC)

這一波人民幣急貶,專家都認為,主要是美中貿易戰升溫所致。8月初,美國總統川普宣布針對中國2,000億美元商品加徵關稅,稅率由10%調高為25%,中國隨即展開報復行動,宣布對美國600億美元進口商品加課關稅,不僅讓貿易戰持續升級,美元兌人民幣快速貶破6.8,也宣告貿易戰正式升級貨幣戰。

匯率遭雙殺 不宜布重兵

永豐金控首席經濟學家黃蔭基指出,美中貿易戰方興未艾,加上美國升息縮表,資金紛紛撤離新興市場,新台幣、人民幣難免受衝擊,「估計在美元轉強下,人民幣年底有破7的危機。」

除了貿易戰的外患,中國還面對經濟內憂,導致人民幣匯率「雙殺」。瑞士信貸亞太區私人銀行董事總經理陶冬指出,「人民幣匯率是中國反擊美國的核武器,但不到萬不得已,相信不會使用。」不過,中國最新經濟增長和信貸數據表現疲弱,不僅大宗商品明顯承壓,人民幣匯率也持續走低。

面對人民幣弱勢格局確立,投資人該如何因應?外匯達人李其展認為,人民幣將維持緩貶格局,從技術面來看,美元兌人民幣匯率落在6.7至7之間,而人民幣貶值速度的快慢,要看接下來的貿易戰發展。

今年以來人民幣兌新台幣僅貶值2%,定存族無須急著提前解約。
今年以來人民幣兌新台幣僅貶值2%,定存族無須急著提前解約。

由於大部分國人是以新台幣兌換人民幣做定存,李其展指出,今年以來人民幣兌新台幣僅貶值2%,沒跌太多,因此不建議投資人提前解約定存。至於手上沒有人民幣的投資人,可布局5%至10%的投資部位,「下一個目標就是直接看7守不守得住,現階段不建議大舉布局人民幣。」

可分批買進 視屬性投資

中國信託銀行理財規劃部副總經理謝宗權表示,今年以來人民幣匯率從6.23貶至6.9,貶幅約10%,已經抵銷貿易戰加徵關稅的影響,「由於人民幣匯價破7的可能性不高,加上透過銀行兌換人民幣的每日上限是人民幣20,000元,投資人可逢低斟量兌換、分批買進。」

除了藉由定存賺利息之外,台新銀行理財商品處副總經理莊明書建議,積極型投資人可考慮其他利率較高的人民幣商品,例如人民幣計價的高配息債券基金,配息率達10%;金額較大者則可買海外人民幣公司債,3到4年期票面利率4.1%,比定存利率多1%。

積極型投資人可考慮利率較高的人民幣商品,如基金、海外公司債和保單。(東方IC)
積極型投資人可考慮利率較高的人民幣商品,如基金、海外公司債和保單。(東方IC)

不過,莊明書也提醒說,人民幣計價的債券型基金看似高配息,其實會配到本金,而且債券市場逐漸走向空頭,可能面臨資本利損的問題,「如果把配本金的部分換算回來,過去一年人民幣債券型基金的總報酬率僅0%至2%,因此較適合需要現金流的退休族。」

針對持有人民幣金額較大且可以放長的投資人,莊明書建議,6年期的目標到期債投資型保單,預期年報酬率4%至6%,也是追求穩定收益的選擇,「至於人民幣計價的儲蓄險,利率不如美元保單,加上有換匯限制,並非外幣保單投資首選。」

人民幣計價的目標到期債投資型保單,預期年報酬率4%~6%。
人民幣計價的目標到期債投資型保單,預期年報酬率4%~6%。

中國人壽處經理鄭景杰認為,「資產要放在強勢貨幣,負債要放在弱勢貨幣,因此外幣保單應以美元計價為優先。」例如,現在要買6年後拿回本金和利息的目標到期債保單,還是選美元計價較安心,原因是美國步上升息循環,未來美元和人民幣的利差將拉近、甚至相差不大,但人民幣走貶的趨勢明顯,買人民幣保單會有匯損風險。

匯差非絕對 配置更重要

至於人民幣計價基金,李其展認為,「對於定期定額的基金投資人,匯率的風險不大,單筆投資才會有影響。」但他指出,由於人民幣未來貶值的格局不變,外幣理財商品仍以美元計價較佳,不僅因為美元較強勢,可選擇的美元計價商品也更加多元。

「其實匯率和投資損益沒有直接關係,重點是你買的基金會不會賺錢。」李其展舉例說,假設以人民幣投資頻創歷史新高的美國納斯達克指數型基金,即使有匯損,但投資人還是有賺到錢;相反的,如果以強勢美元去買表現疲弱的中國A50基金,則可能會賠錢。

「長期而言,匯率會在一個區間來回,不用太擔心匯差,反而做好資產配置更重要。」莊明書建議,投資人應了解自身的風險屬性,挑選合適的人民幣理財商品,同時要抱著長期持有的彈性和打算,如此才能將匯率波動風險降至最低。

專家看人民幣匯率

永豐金控首席經濟學家黃蔭基。
永豐金控首席經濟學家黃蔭基。

滿足點約7.04

永豐金控首席經濟學家黃蔭基表示,美中貿易戰升溫,加上資金撤離新興市場,人民幣在美元轉強之下,估計年底前恐貶破7元關卡,滿足點在7.04至7.05。

瑞信亞太區私人銀行董事總經理陶冬。(東方IC)
瑞信亞太區私人銀行董事總經理陶冬。(東方IC)

匯率是反擊美國的核武器

瑞信亞太區私人銀行董事總經理陶冬點出,人民幣匯率是中國反擊美國的核武器,但不到萬不得已,相信不會使用。中國最新經濟增長和信貸資料疲弱,大宗商品明顯承壓,人民幣匯率持續走低。

中國外匯投資研究院院長譚雅玲。(東方IC)
中國外匯投資研究院院長譚雅玲。(東方IC)

人民幣破7非壞事

中國外匯投資研究院院長譚雅玲認為,人民幣歷經過長的升值週期,加上中國經濟的結構性調整,導致貶值是一種必然性。人民幣破7不是壞事,但時機、節奏很重要。

獨立經濟學家謝國忠。(東方IC)
獨立經濟學家謝國忠。(東方IC)

貶值將是長期性

獨立經濟學家謝國忠則表示,人民幣重貶和中國銀行同業拆款利率驟降,顯示人民幣貶值是貨幣寬鬆造成,而非外在因素引發。人民幣貶值不是短期性,而是長期性。


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