人行示警剛性兌付風險 籲市場機制主導

（中央社台北20日電）中國人民銀行（大陸央行）副行長殷勇19日談及金融體系風險時表示，下一階段剛性兌付問題應該是重要課題，要讓市場機制發揮主導作用。

綜合中國大陸媒體報導，殷勇19日出席中國財富管理50人論壇2017年北京年會時還說：「如果我們不能打破剛性兌付，那我們在金融監管上就應該更加嚴格。」

剛性兌付是指信託產品到期後，信託公司必須分配給投資者本金以及收益，當信託計畫出現不能如期兌付或者兌付困難時，信託公司需要「兜底處理」（保證收益；產品未達成預期收益，但信託公司仍照預期收益支付給投資者）。

上海交通大學高級金融學院副院長朱寧曾對陸媒分析說，剛性兌付心理大大推動中國大陸信託計畫、影子銀行理財產品、網際網路金融理財產品蓬勃發展，且脫離基本面價值而高速上漲，直至形成泡沫。

很長的一段時間裡，大陸各地方政府資金來源主要是土地出讓和房地產開發相關的融資平台。融資平台的主要融資來源，正是上述這些信託產品和理財產品。

朱寧說：「中國目前所面臨的中小企業融資難、融資貴，新增貨幣供應難以流入和服務於實體經濟，以及諸多投資領域裡的投機和泡沫頻現，其實都是這種剛性泡沫在經濟、金融諸多不同領域的反映。」

摩根大通中國首席經濟學家朱海斌曾在英國金融時報中文網撰文指出，剛性兌付現象是中國近幾年非銀行融資體系（俗稱「影子銀行」）蓬勃發展過程中的非正常的中國特色。

他認為，剛性兌付已成為中國大陸金融市場發展的毒瘤，大陸官方應致力於建立公開透明的市場違約機制，盡量避免個別違約演化成為系統性信貸危機。1060820

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