低利環境延續 2020年REITs仍受寵

黃惠聆╱台北報導

工商時報【黃惠聆╱台北報導】

REITs走勢與利率相關,在美債利率反彈下,近期表現不如股市,REITs基金拉回整理。對於2020年的展望,法人認為,在基本面、資金面及技術面都有支撐下,REITs仍持續看好。

根據Lipper資料顯示,截至12月24日,國內投信發行的REITs基金2019年績效排名前六名的報酬率都逾兩成。

台新全球不動產入息基金經理人黃俊晏表示,美債殖利率跌至1.5%大關後支撐轉強,市場將重新調整對FOMC降息預期的看法,加上貿易戰疑慮降溫,短線利率下行空間受限,不過,就產業基本面分析,2019年地產股企業獲利成長幅度為5.5%,上修幅度領先所有產業。

就資金面分析,經過連續四年長期流出,2019年來資金不再大舉流出,甚至近兩個月被動型基金開始回流REITs,可望支撐未來股價表現,逢低是布局時點。

黃俊晏指出,全球不動產市場P/NAV折價幅度逾7%,對逢低買盤吸引力提升,在類股操作上,由於風險胃口轉趨樂觀之下,REITs選股焦點轉往獲利成長能力與業績表現,在持股配置上,建議優先布局成長性與價值兼具的標的,另外,在非美地區REITs不乏評價相對偏低且成長性與價值兼具的標的,有補漲的機會。

野村全球不動產證券化基金經理人劉佳奇表示,美國經濟數據優於預期,聯準會維持利率不變,後續除非通膨壓力大幅提升否則不會升息,預期低利環境將持續更久,而財報顯示基本面趨勢向上,支撐REITS產業表現。此外,併購題材使工業房地產今年以來表現優於其他次產業,預期未來房地產業併購題材將持續,是一個關注焦點。

評價方面,今年金融市場表現亮眼,美股及REITs的本益比同步提升至十年來高檔區,但相對於殖利率歷史低檔的公債,REITs收益仍具吸引力,從基本面、資金及技術面皆對REITs相對有利,雖然REITs短期可能會受殖利率影響而波動,但長期仍會回歸基本面。

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