你投資的公司借款多嗎?當心營運被 負債資本拖垮…利息占營收比偏高 100 大企業:(26XX)、(1XX2)皆上榜

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台灣有很多企業賺錢,但因為投資及資金週轉的關係,借款較多,有的甚至已達營收的一半以上,造成利息負擔,嚴重恐導致虧損。你知道自己投資的公司利息占營收比重有多少嗎?

所謂「利息占營收比」,指的是企業營運中借款利息占營收的比重,若比率較高,表示對負債資本(借款)的依賴度高,利息費用的負擔也較高,這也是讓虧損惡化的原因之一,若營業利益率高,或許還可忍受,但若是不高,所有獲利肯定會被吃掉而產生虧損。

一般而言,體質好的企業會將借款利息控制在營業收入的1%以下,超過1%就會被認為是借太多了。日本會計師井端和男曾在其著作中提到,「利息占營收比」若超過3%,就有倒閉的風險,所以也有人將3%視為倒閉平衡點。

也就是說,當企業借款的利息費用達到營業收入的3%,企業將無法獲利,因為代表該公司借款已超過其償還能力,財務可能已呈現虧損狀況。企業處於虧損狀況,又必須支付利息,會讓營運雪上加霜。另一方面,有可能企業雖本業獲利,但借款利息卻支付更多,造成實際虧損的狀況。

利息占營收比率過高
恐影響資金週轉能力

去(2020)年台灣1,500多家上市櫃公司(不含金融業)中,利息占營收比最高的企業是哪幾家?比重有多少呢?從表1列出的排名前100家企業可看出,前15家企業的比率皆高達15%以上,這些公司只要碰到任何風吹草動,資金週轉的能力都會面臨很大考驗。

一般來說,較有規模的公司其利息占營收的比重應該要在1%以下。像台積電(2330)的利息占營收比只有0.16%,但其年付利息高達20億元;鴻海(2317)2020年度光要支付的利息就高達401.4億元,但也僅占營業收入的0.75%。

若你想投資利息占營收比過高的企業,一定要了解其真正原因,除特定可理解的原因之外(比如營收延遲入帳),盡可能不要選擇這樣的標的。2020年度利息占營收比偏高的公司,大多是經營體質較弱的公司,表2選擇一些較知名企業,分析其營運狀況供讀者參考。

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( 圖:shutterstock,僅為示意 / 本文內容純屬參考,並非投資建議,投資前請謹慎為上 )