便宜日圓再見!日圓先生大膽預測「年底升上130」,終結貶值2大條件

日銀宣佈修正十年期公債利率,外界開始揣測寬鬆政策是否即將轉彎。雖然日銀總裁植田和男表示「將堅持寬鬆政策」,但金融界分析,日銀已確實踏出了「金融寬鬆正常化」的第一步,這或許將帶動日圓回升。

 

前日本財務省財務官,現任印度經濟研究所理事長,有「日圓先生」之稱的榊原英資於8月4日接受路透社採訪,大膽預測2023年底的美元對日圓將會來到1:130,未來幾年內也有可能達到1:120的數字,並且這樣的情況「對於日本的經濟來說是相當合適的」,日本政府與日本銀行不會有後顧之憂。

 

7月28日,日銀在召開貨幣政策會議後,決議修正殖利率曲線控制(Yield Curve Control,簡稱YCC),由原本的0.5%調升至1%。

 

對此,榊原認為這畢竟還是為了提高量化寬鬆的持續性所行的政策,「以現階段來說,我認為這是一個適當的決策。即使是以市場角度來看,寬鬆政策持續下去,投資人也會對日銀產生好感與安定感。」

 

而日銀雖然不斷強調將努力實現「實質2%通膨目標」,但日銀在4月通膨預測中,寫著2023年1.8%、2024年2.0%、2025年1.6%;日銀相較於四月的通膨預測,2023年調升為2023年2.5%,2024年下修至1.9%,2025年維持1.6%,似乎並未堅持「2%」這個數字。

 

榊原向本刊表示,日銀已經十分滿足現狀,「日銀並無堅持一定要2%通膨」些微的容許值仍是可接受的,重點是達成物價穩定。

 

日銀與日本政府為了平衡物價上漲問題,正積極透過調薪來解決民眾的生計問題,並且調薪政策已然確立,往後日本政府也會持續推動。未來就算日圓升值,榊原也認為「調薪政策不可能會轉彎」,調薪運動將會延續下去。

 

此外,受日圓貶值影響,許多外國觀光客可在日本以相對低廉的價格購入名牌商品,或以便宜的日圓享受日本旅遊。未來日圓若是回升,是否這波旅日熱潮將會消退,對此榊原表示「不會有太大影響」,前往日本的觀光客人數並不會削減太多。

 

日圓升值態勢已定?投資券商:會慢慢變化

 

三井住友DS資產管理公司的預測指出,2023年的美元日圓匯率市場的變動關鍵,與YCC修正及美國的物價金融政策有關。三井住友DS資產管理公司的報告中肯定YCC修正的效果,並無給市場帶來過多混亂。

 

另一方面,若以今年11月聯準會升息一碼,2024年第三季降息的情況來推斷,今年年底美元對日圓將來到1:140,明年3月底也大致是1:139的數字。

 

三菱UFJ在八月份的報告指出,日圓不太可能出現急升或急貶的情況。由於六月以來的日本貿易逆差已有好轉狀況,而且日本政府與日銀當局亦嚴防日圓貶值,因此美元對日圓不太可能再次跌到2022年10月份的1:150。

 

此外,美國在今年內就會結束升息,明年走入降息的可能性很高,三菱UFJ認為在此背景下,日銀踏出了金融寬鬆正常化的第一步,並且支持企業調薪政策,雖然不至於會有大規模升息動作出現,但這等於默許未來的日圓升值,是一項可列入考慮的選項。

 

三菱UFJ預測,今年9月底美元對日元將來到1:138,年底會來到1:136;明年3月底會達到1:134的數字,6月底約為1:132,日圓將緩步升值。

 

日圓貶值終結的兩大條件

 

黑田東彥尚擔任日銀總裁的時代,堅決執行量化寬鬆的主要因素,就是日本貿易因長期的通貨緊縮,導致逆差持續的情況。

 

特別是在黑田任期來到尾聲時,恰好又爆發了烏俄戰爭,使得國際原油供給變得緊張,油價也居高不下,因此日銀必須維持量化寬鬆,以利日本貨物出口,減少貿易逆差。

 

再者,日銀一直想達成「2%通膨目標」以維持物價穩定,若是日銀在物價與薪資水平上達成平衡,也就是實現所謂的「實質2%通膨目標」,那麼日銀就有可能解除寬鬆政策。

 

三井住友DS資產管理公司亦指出,若是2%通膨目標達成,日銀將有可能解除負利率政策。

 

簡而言之,若是日本達成貿易順差,再加上實質2%通膨目標達成,日銀就沒有必要持續施行寬鬆政策,自然日圓也會逐步回升。

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