個股／普發1萬受惠 目標價破500的他

財經中心／廖珪如報導

連鎖美妝與生活用品零售商寶雅（5904）公布2025年第三季財報，每股盈餘7.59元，年增6%，大致符合市場預期。凱基證券指出，公司受惠費用控管與營運槓桿效益，獲利略優於預估，但來客數下降導致同店營收表現疲弱。寶雅第三季稅後淨利8.1億元，季增36%、年增6%，略低於市場共識的每股盈餘7.78元，但高於凱基原預估的7.31元。營益率達15.7%，季增3.6個百分點、年增0.1個百分點，優於預期。公司表示，第三季受天候因素影響，同店營收僅年增0.4%，主要因來客數下滑抵銷客單價成長，使整體營收年增5%。

截至第三季末，寶雅全台總店數達435家，季增11家、年增32家，其中美妝店達135家。公司維持全年新增55家店、年底總數達470家的展店計畫，並預期全年同店營收成長2%至3%。凱基指出，雖然公司持續擴張店面版圖，但新店開設導致客群分流，加上市場競爭加劇，恐壓抑單店業績表現。該券商預估寶雅2025年全年每股盈餘將達29.18元，年增約9%，低於2024年的11%成長率，與市場共識的29.31元相近。

報告顯示，寶雅目前股價相當於2025年預估本益比約15倍，位於歷史區間（10至35倍）的中低段。凱基認為，由於獲利增速放緩，評價上調空間有限，維持「持有」投資評等與目標價548元。

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