免稅店發功 陸機場概念股高飛

工商時報【李書良╱綜合報導】 受到免稅店帶來的利多效應，中國大陸A股的機場類股在投資者中日益受寵，代表業者北京首都機場、上海機場和廣州白雲機場，今年以來股價強漲。 新浪財經引述外媒報導稱，已經從國內外旅遊熱中受益的大陸機場上市公司，今年又獲得了額外的增長點：10年來國內航班起降費首次增加，以及向免稅店經營商收取的傭金增加1倍。 這些利多消息已經反映到股價上。譬如，北京首都機場今年大漲了54％，上海機場和廣州白雲機場上漲逾35％。對此，RARE Infrastructure聯合首席投資官Nick Langley表示，儘管這些機場股的股價上漲，但市場仍低估了新免稅合約的影響。 Langley說：「我們認為，未來幾年的獲利增長將會相當可觀，而且我們不相信今天的市場已經反映了這一點，我們預計股價還會有相當大的上漲空間。」 報導稱，中國大陸政府今年允許機場就免稅店特許經營權進行公開招標，根據6月份敲定的新協議，北京首都機場營運商向機場免稅店經營商提取的銷售額分成比率將接近50％，而之前的分成比率約為20％，差距甚大。另，廣州白雲機場的分成比率也有了類似幅度的增加，而上海機場的免稅店租賃協議預計要等到2019年才會重新磋商。 Langley表示，除促進機場收入增長，以市場為導向的新做法也將引入免稅經營商更加具備商業化的思維，從而帶來更好的零售服務。 「對盈利的影響實際上大於市場初步預想的水準。」法國巴黎銀行駐新加坡分析師James Teo指出，北京零售空間龐大，是新免稅合約的最大受益者，深圳機場則是增加國內航班起降費上升的主要贏家，因為其國際航班的比率低於同業。 截至7月初，深圳機場的股價年內一度上漲了23％，但目前已經回吐了超過一半的漲幅。不過James Teo仍表示，在他最青睞的中國大陸機場類股中，深圳機場僅次於北京首都機場。