【全文】上兆元產業商機啟動 離岸風電受惠股出列

近年來政府大力扶持綠能產業，尤其是離岸風電，且積極推動國產化，打造本土化供應鏈。距離大選倒數2個多月，具政策利多的風電股可望在選前有表現機會。不過專家提醒，最好檢視各業者的風電業績貢獻度和實質獲利，避開漲多個股、趁拉回再低接。

10月12日，世紀集團於台北港南碼頭舉行離岸風機的水下基礎基樁對接儀式，總統蔡英文也來到現場，見證台灣本土第一支基樁誕生，而國內首座離岸風電風場─海洋風場預計今年底商轉。蔡英文指出：「離岸風電不但要本土化，未來還要籌組國家隊，走向國際。」

政府力推 再生能源夯

台灣能源轉型是2016年政黨輪替之後，政府積極落實非核家園的政策，預計2025年綠能占全國發電比重將達20％，其中以離岸風電最具發展潛力。

「政府積極推動綠能，產業有這個需求，尤其國際企業都很重視綠電供應鏈。」前十大持股有2檔風電股、今年來績效逾32％的群益中小型股基金經理人吳胤良指出，全球再生能源是不可逆的產業趨勢，不管是哪個政黨執政，都將持續推動風力發電。

「全世界風況最好的20個離岸風場，台灣就占16個，相較於太陽能、核能，離岸風電具有長期成本效益，而且屬於再生能源。」吳胤良分析，歐洲風場已經開發多時，隨著技術進步，未來有機會換成大型風機，也將為國內供應商帶來新需求。

從商機來看，經濟部預估離岸風電產值逾9,000億元，超過20家本土供應商受惠。經濟部工業局的報告指出，「整個本土產業鏈中，水下基礎設施、塔架與海纜，預期將成為貢獻產值最高的產業別。」

「建立離岸風場需要投入很多錢，並非本土廠商有能力單獨完成的。」吳胤良指出，透過國產化政策，可借助國外廠商的經驗、能力和資金，為一些傳產公司，包括鋼鐵、造船、水泥、樹脂等帶來新的業務。

市場看好 搶接國外訂單

吳胤良觀察，全球風力發電產業正在恢復成長，包括歐洲、美國持續啟動風機建置外，中國也出現搶建潮。「一些國內零件廠本來就是西門子、Vestas等風機大廠的供應商，未來若能拿到國外風廠，如越南和日本的訂單，就有機會擴大出口、增加業績。」

「距離選舉剩下六、七十天，各大政黨都會針對能源政策積極發表政見，而風電的發展會比太陽能來得快。」第一金投顧董事長陳奕光認為，大選倒數計時，在政策利多題材帶動下，供應風機零件的公司可望有不錯的表現，包括世紀鋼、上緯、永冠等。

「永冠去年虧2.5元，今年第二季轉虧為盈，第三季也持續賺錢，預計明年EPS（每股純益）有機會達到3.4元。」陳奕光解釋，就算永冠過去幾年都賠錢，但隨著整個風電產業加速發展，仍有翻身機會。

有「產業隊長」稱號的台股達人張捷表示，目前台灣風電產業供應鏈以上游製造業為主，產值以零組件為最大宗，「以製造塔架與水下基礎的世紀鋼、葉片樹脂的上緯投控、承攬陸上變電工程的台汽電等，貢獻產值最高。」他表示，風電產業箭在弦上，趨勢確立，由於有預期獲利，股價不寂寞。

以潤泰材為例，近期拿下「離岸風電基座水下灌漿材」認證，成為亞洲唯一離岸風電砂漿廠，同時晉升全球前三大寶座，即使還未接到訂單，但市場看好之下，潤泰材股價已從9月下旬的25元漲至46元。

同樣搭上風電題材飆漲的世紀鋼，陳奕光分析：「它去年賺0.17元，估計今年可賺0.51元，明年則估2.58元。只是股價去年因離岸風電遴選及簽約而大漲，已差不多反映今年至明年風電獲利結構的改變。」

慎選標的 宜逢低承接

整體而言，過去一年風電股曾有二波大漲行情，首先是去年4月離岸風電遴選，再來是8月下旬與廠商簽約之時，例如世紀鋼去年就暴漲約7倍，不過專家認為，目前資金行情延燒，加上大選前政策利多，買風電股仍然有獲利機會。

「投資人應趁著風電題材降溫時，再逢低承接。」吳胤良指出：「更重要的是，要慎選真正有機會切入風電產業的廠商。」他也提醒，離岸風場剛開始施作，往往不會那麼順利，投資人應研判是長期問題還是短期因素所致。

曾持有四千一百多張世紀鋼的股市中實戶林適中，早在2014年就開始研究風電產業，並於2016年世紀鋼股價10元附近就著手布局，他提出對風電發展的最新看法：「風電產業開始進入收成階段，如果政府很積極要推動本土化、國產化，今年底以前應該要看到更多訂單合約。總而言之，供應商的動向值得密切留意，因為有訂單才能實現業績。」

成長可期 買賺在選前

林適中指出，上緯投控去年曾漲到150元，世紀綱、華城和台船等股價也都有表現，「到現在，很多股票被市場哄抬之後又回到原點，甚至比起漲時更低，顯示出各業者的風電實質受惠程度。」他因此建議，現階段應避開股價已反映未來獲利的個股。

法人認為，風電股雖然已先漲一波，但接單仍是進行式，可以注意一些持續有簽下新合約的風電股。例如台船與比利時DEME Offshore合資的轉投資公司台船環海風電工程，最近簽訂台灣首宗大型統包工程計畫優先承攬商合約，市場預估合作計畫超過十億美元，可為台船未來營運增溫。

另外像是華城，原本已手握3座離岸風力示範風機訂單，今年又拿下海能（FORMOSA 2）變電站及陸域電力系統統包工程，預計2021年商轉，未來2年可望挹注營運。

華城電機董事長許邦福就透露，6月取得台電第一期離岸風電工程21部日立風機塔內變壓器、電力模組等設備訂單。張捷指出：「華城今年上半年獲利已賺贏去年，台汽電也是如此，股價漲幅還不算大，成長性可期。」

陳奕光則表示，風電概念股具有政策利多，操作心法是「買在選前，賺在選前。」由於選舉前股價會發動一波，等到真正獲利出來時，股價反而會下跌，就像營建業採完工比例法認列，投資必須反過來操作。「另外在選後謝票時，股價也會動一下。」

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