全球利率匯率市場淒風苦雨 聯準會年底前還要再升息五碼

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【魏聖峰╱先探2215期】

美國通膨居高不下，八月ＣＰＩ年增率不跌反漲，聯準會官員擔心通膨充斥整個經濟情勢，並在九月的ＦＯＭＣ會議後宣布升息三碼。雖然在華爾街市場預期範圍內，從聯準會公布的官員點陣圖發現，官員們預期到年底前還要再升息五碼，到年底時的利率水準將達到四．二五～四．五％。

聯準會的利率決策會議出來後，美元指數一度創下一一四．七六四點的二十年新高，並在全球利率和貨幣市場掀起淒風苦雨。國際資金全往美元跑，英鎊、瑞典幣匯率創下歷史新低，歐元匯價續創二十年新低，日圓匯率創下二十四年新低，韓元貶破一四四○元關卡續創十三年新低，新台幣也創下五年低點。全球主要公債殖利率持續飆升，美國十二個月期國庫券和美債七年期以下利率全飆上四％；擔心美國經濟衰退機率增加，十年期以上的美債殖利率近期反而有資金流入，造成到期日越長、債券殖利率越低。這現象顯示，美債殖利率倒掛的情況依然嚴重，是債券投資人擔心美國經濟衰退的風險攀升。

鷹派升息幅度大

聯準會從三月起升息抗通膨，至今已升息五次，總共升息十二碼，升息幅度已達到三％。鷹派升息創下有史以來幅度最大，從六月至今已經連續三次，每次升息三碼的紀錄，比一九九四年的升息幅度還快。由於聯準會官員預期到年底前的兩次ＦＯＭＣ會議中還可能再升息五碼，華爾街市場預期十一月可能再升息三碼、十二月升息兩碼的機率最大。不僅如此，聯準會維持既定的縮表政策，每個月都回收九五○億美元資金，維持收縮市場銀根。

美國八月的ＣＰＩ年增率為八．三％，即使能源價格下跌，當月西德州原油下跌九．二％、汽油價格也下跌二五．三％，天然氣價格漲幅近十一％，美國電價維持高檔，而住房成本、新車、二手車和醫療服務價格漲幅仍高，讓聯準會官員不得不出重手打擊通膨。五、六月間，聯準會主席鮑威爾對於調控利率抗通膨讓美國經濟達到軟著陸的目標相當有自信，這次升息後對於能否讓這波美國經濟軟著陸已動搖。這次ＦＯＭＣ會議後，聯準會把預估今年美國ＧＤＰ年增率由六月的一．七％大幅調降到○．二％，對明年ＧＤＰ的預估由六月的一．七％降到一．五％。聯準會大幅調降美國ＧＤＰ預估，應該是鮑威爾對未來經濟的擔憂。財政部長葉倫曾擔任過四年的聯準會主席，原本對經濟前景樂觀，最近也改口認為，聯準會需要高超的技巧和一點運氣，才能避免讓經濟陷入衰退。

通膨改變各國貨幣政策