全球忙寬鬆 A股成最大受益者

記者葉文義/綜合報導
旺報

在美國大幅降息之下,全球主要經濟體貨幣寬鬆已成主基調,而A股有望成為這一寬鬆浪潮的最大受益者。實際上,統計顯示,截至3月6日收盤,A股主要指數在今年初至今的行情中,跑贏全球。其中,深圳創業板指數漲幅達到21.9%,遙遙領先,也是上海黃金價格漲幅8.20%的1倍多,在全球一片負報酬的股票指數中,格外難得。

大陸知名財經雜誌《紅周刊》分析,美股在上周剛經歷大幅修正,其中既包含了市場對疫情擴散的擔憂,更是美股在經過11年牛市之後估值進入歷史高檔區的合理反應。而在這樣的情況下,這些因為寬鬆而釋出的資金必然在全球範圍內尋找比美股具備更高性價比的投資市場,美國降息對A股產生了實質性的重要支持。對外資來說,A股「避風港」的效應已經逐步顯現,有望成為承接外資新一輪配置的重要市場。

除了美國降息釋出的美元資金需要尋找新的出路之外,更早一步寬鬆的歐洲、日本等發達經濟體也存在大量配置的需求。在美股震盪不斷的情況下,這些地方的資金適度減少美股投資比例,轉戰其他市場是可預期的。

實際上,美股經過長達10年大幅度的上漲,讓美股的估值出現一定的泡沫,才會在面對外部衝擊時呈現脆弱性。相比美股和主要地區股市,A股的估值水準較低,滬深300指數的平均本益比在13倍左右,處於歷史上的低位區;而美股道瓊指數則接近20倍,處於最近20年來的高位區。兩者巨大的「估值差」具有明顯的「窪地效應」,同時大陸的經濟增長潛力依然可觀,內需市場龐大,低估值和較高增長的落差進一步增強了「窪地效應」。

美國降息實際上也增加了大陸貨幣政策的空間,為將來進一步的寬鬆提供了更多可選擇的政策儲備;同時,也有利於人民幣匯率走穩,這兩大因素都構成A股的短期和長期利多。

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