全球經濟將好轉 建議加股減債

記者葉文義╱台北報導

旺報【記者葉文義╱台北報導】

隨著美中雙方宣布已就第一階段貿易協議達成共識,點燃基金經理人對於全球經濟未來12個月好轉的前景,認為未來12個月全球經濟增長將會改善的經理人比例跳升22%至淨看多29%,為有史以來的最大雙月跳升幅度,帶動全球企業獲利也跳升23個百分點,來到20個月的高點,通膨預期也上揚。展望股市表現,經理人看好2020年全球經濟改善,建議「加股減債」。

新興企業 獲利回升

大類資產上,本月基金經理人的現金餘額持平在4.2%。股票部位增加10個百分點至淨加碼31%,為1年來的高點,債券下滑1個百分點至淨減碼48%,略降低全球不動產、增加大宗商品。區域股市方面,隨著美股越墊越高,經理人對於美股的淨加碼比重下滑5個百分點至8%,轉而追捧評價面較低的歐元區及新興股市,歐元區股票淨加碼比重跳升11個百分點至24%,新興股市淨加碼比重也上揚8個百分點至25%。

富蘭克林坦伯頓新興國家暨亞洲小型企業基金經理人伽坦•賽加爾表示,近期市場情緒受到美中達成第一階段貿易協議所推升,展望2020年,IMF預估明年全球經濟成長仍較今年增加,主要由新興市場帶動,新興市場經濟成長率由2019年的3.9%增至2020年的4.6%,相較於成熟市場這兩年成長率皆在1.7%,新興市場成長率超過成熟市場兩倍;此外,新興市場財政改善、經濟與貨幣政策、以及部分國家進行結構性改革,均有利於新興市場商業環境改善。

賽加爾表示,預期2020年新興市場企業獲利回升,特別是在科技產業,偏好一些具備競爭力的科技公司與消費相關企業,同時也留意企業治理改善的區域所提供之投資機會,主動型投資人處於有利地位,能夠抓住這股順風乘勢而起。該基金側重成長型股票配置,獲利動能較為強勁、長期漲升動能可期。

美國公債 避險性優

施羅德投信多元資產投資團隊投資長莊志祥認為,近期的景氣循環末段與過去不同。2019年年初時的經濟分析模型顯示全球景氣進入放緩階段,通常這表示對風險性資產表現不利,最不利股市,因為景氣末升段企業面臨原料與勞工成本上揚,而失業率下降與薪資上漲也會帶動通膨,此時各國央行往往需要提高利率。然而此次的景氣循環顯然並未發生上述狀況,目前的總體環境仍缺乏明顯通膨,因此讓各國央行得以維持低利率甚至降息來支撐經濟成長,反而成為股市的助力。

莊志祥指出,預期未來1年內全球經濟成長率與美國10年期公債殖利率仍將維持在3%以下。全球央行尤其是美國聯準會挹注市場的流動性,幫助降低了全球經濟陷入衰退的機率。目前的疑慮大多是認為未來經濟成長不如預期,因此政府公債會是良好避險工具之一。在主要國家公債中,相較於陷入負利率的歐元公債,偏好可提供正利率的美國公債,此外美國公債對於景氣變化有較高敏感度,在經濟不佳時表現也較好。

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