全球經濟成長創高峰之後,投資下一步看這裡

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全球經濟一甩疫情陰霾,不論成熟國家或新興市場第二季GDP皆表現優異,不過,面對各經濟體的成長來到高峰之後,支撐經濟復甦與市場報酬的強力政府政策支持將緩步退場,新的風險與不確定性,以及金融資產估值處於相對高檔,都可能造成市場波動加劇。

PGIM保德信投資管理指出,縱使風險性資產震盪加大,美國長期公債殖利率處歷史低位,利率上行壓力無可避免,但檢視基本面,全球經濟成長方向並未改變,景氣持續升溫是引導貨幣政策回歸正常化的契機,此時若能透過全球股票、生技醫療產業、台股、美國高收益債等不同資產,分散佈局,除了不漏接任一市場的成長契機,也能降低整體資產的波動度。

全球經濟展開強勁反彈,美國、歐洲、中國、台灣、巴西、印度與其他新興市場第二季GDP繳出亮眼的成績單,隨全球主要經濟體持續解封,根據預測,2021下半年全球GDP將維持穩定成長,只是中間可能不時出現雜音干擾,例如被抑制的需求均已獲得滿足,各國政府推出進一步政策刺激的可能性降低(除了美國之外),可預期成長速度會在第二、三季達到高峰,之後呈現趨緩。

此外,傳染性更強的Delta變種病毒在歐洲、美國以及許多亞洲國家肆虐,更為成長展望蒙上陰影,雖然已開發經濟體的高疫苗接種率,開始發揮降低染疫後死亡率的效果,無須採取更嚴格的限制與封城措施,然而,在某些疫苗接種率較低的地區,例如日本、新興經濟體等仍在實施新的限制措施,勢必會對成長造成影響,即使變種病毒不至於癱瘓全球復甦,卻會對成長展望帶來新的不確定性。

另外值得注意的是美國第二季GDP年增率雖然達到6.5%,仍低於預期的8.4%,也就是說,雖然GDP已 經突破疫情前的水準,但是先前的動能趨勢仍未完全恢復,不過從別產業來看,強勁的需求面反映在民間終端需求上,特別是強大的消費與商業投資力道是這波成長的主要驅動力。

在新興市場方面,中國在過去幾季的強勢成長後,預期2021年下半年將開始放緩,雖然中國整體消費性支出呈現成長趨勢,但是工業活動不振以及房地產投資放緩,都是拖累成長趨緩的因素,隨著工業生產持續放慢,經濟成長率預期會再下探至5%至6%。

較令人驚喜的是台灣第二季GDP年成長率高達7.5%,遠高於預測值6.6%,雖然第二季台灣受到疫情衝擊,不過強勁的出口力道彌補了消費性支出的不足。至於俄羅斯方面,由於原油價格攀升,帶動俄羅斯經濟持續強力復甦中,預測GDP成長率在第二季會達到10%。

PGIM保德信投資管理認為,這波全球GDP保持穩健成長,特別是美國GDP表現亮眼,主要是由於消費者開始花費政府補助金、封城期間減少的支出,以及受惠股票與房地產價格反彈而增加家庭財富等因素,加上疫情加速5G進展與網路使用,包括線上消費、支付、串流平台服務快速崛起等,讓現有商業模式出現洗牌,具有破壞式創新的企業獲得市場青睞,可以預期在未來的投資上,這些創新企業將持續為資金聚焦之處。