全球資產拋售潮 疫情繼續困擾

(凱基證券(香港)研究部/解盤)
旺報

歐美新型肺炎確診個案急升,由於疫情嚴重,歐盟實施對歐盟以外人士前往旅遊的30天入境禁令。此外,歐洲不少成員國無視神根公約,設立邊境管制,限制歐盟部份疫情嚴重國家的居民入境。

此外,川普終於改變之前不在乎態度,實施嚴厲的入境限制。歐美各國亦仿效中國和韓國,採取限制人流的措施。法國、西班牙等國,更加強制要求國民留在家中躲避疫症,以大幅減低感染率。

事實上,義大利因感染新冠肺炎死亡人數已經超過中國,而新增確診病例仍未見頂,情況令人擔心,驅使其他歐美各國政府決心採取強硬措施阻止疫症蔓延。不過,雖然此等措施方向正確,有利減低疫情擴散,但短期將重創經濟,特別是在航空,酒店以及餐飲業。市場預期美國經濟第2季將明顯下跌,全年有陷入衰退風險,歐洲的情況預期更差。2020年全球經濟增速可能放緩至1-1.5%。

預期歐美經濟短期明顯轉差,環球金融市場動盪,全球股市急挫。其中,歐洲股市一度較高位回落約40%。而標普500指數亦下跌33%。與過去幾個熊市比較,標普500指數這輪熊市的總跌幅,已經與過去美國熊市的平均總跌幅相若。估值方面,受疫情影響,2020年美國企業盈利變數較大。若以已調整的2021年盈利預測計算,標普500指數現價2021年預期本益比14倍,估值處於偏低水平,投資者不宜過分悲觀。

環球資產的拋售潮亦拖累A股表現,自3月6日以來,滬深股通北上資金已連續多天淨流出,扭轉早前湧入情況,正如之前所述,全球資產出現拋售潮,A股亦難獨善其身。然而,滬深300指數年初至今雖然錄得12%跌幅,但已經優於其他股市。滬深300指數曾經跌穿3600點的主要技術支持,未來能否重返和守穩此水平之上,成為短期焦點。

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