凱基投顧支持台股維持長線多頭

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凱基投顧研究報告指出,因全球製造業最新庫存普遍僅處於平均水準,補庫存行情可延續到今年底或明年初,支持台股維持長線多頭,預期四大題材補庫存行情將最顯著,包含蘋果iPhone 13、雲端/資料中心、汽車電子/自行車、成衣/製鞋等,有望扮演帶動年底前大盤上攻的領頭羊。

凱基投顧追蹤全球產業上下游最新庫存數據顯示,全球半導體廠下半年庫存,除了因iPhone 13換機效應帶動的正常備貨,讓手機應用半導體拉到平均水準以上約0.9個標準差之外,伺服器與電競應用的GPU半導體較平均低於0.7個標準差、汽車應用半導體較平均低於0.8個標準差,另外歐美經濟解封也使全球運動休閒服飾與自行車品牌廠庫存偏低,各項數據都顯示終端需求維持強勁。

凱基投顧表示,儘管美國製造商補庫存已持續進行超過1年,但庫存始終無法提高到過往高峰水位,因為當景氣衰退時,製造商通常會將補庫存水位降到正常值2個標準差以下;反之,當景氣回升時,製造商補庫存水位會升到正常值2個標準差以上,屆時才達補庫存週期最高峰,由於目前庫存仍處正常水位,且下半年正迎來汽車、消費性電子、服裝等採購旺季,預期本波補庫存行情將至少延續到今年底或明年。

科技產業部分,凱基投顧維持下半年長多看法不變,TV、Chromebook、消費性NB市場需求雖轉弱,但多項因素將支撐下半年拉貨動能。首先是即將發表的蘋果iPhone 13,預期掀起新一波換機潮、其次是商用NB需求仍維持強勁、伺服器也進入下半年的新平台換機週期、最後是汽車電子的應用逐漸開花結果,預期歐美客戶的補庫存需求,將推升未來整體營運動能。