利空不斷,多頭要結束了?越南概念股正在扭轉頹勢,台股後市留意2個事件變化

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美國零售銷售8月成長15.06%,比7月15.14%稍降,這是今年以來的第四降,而7月起,美國的肺炎疫情再起,確診者持續攀升,現在臨三季底、邁入第四季,擺在眼前諸多利空,市場擔憂資金退潮,股市操作該如何因應?

今年第二季美國的經濟成長率為12.2%,中國則成長7.9%,疫情當下,美國為經濟投入保護規模遠比中國大,不論疫苗、財政刺激和貨幣趨近零利率等等,美國的家庭反因為如此的政策,累積了2.6兆美元的儲蓄,是中國的7倍。

根據穆迪的估算,自今年第二季起,美國的經濟成長率將連續5季度超越中國,其他的研究機構如Capital和Oxford也有類似趨勢的估算,少一些,但也有連續3個季度。

雖然如此,美國接續而來所公布的經濟數據,卻逐漸向下,8月份的密西根大學消費者信心指數為70.2,較7月的81.2下滑,主要是物價上漲抑制耐久財的購買意願,推測第四季美國商品消費動能放緩。

兩大事件值得關注:美國債務上限、聯準會新政策

8月零售銷售如前所述,第4個月下滑,不過,縱然下降,卻比2019年之前的平均水準還高近9%,隨著美國眾議院會將於9月27日表決通過1兆美元基礎建設法案和3.5兆美元社福支出,將是支撐美國未來零售銷售的重要因素之一。

因為Delta疫情再起和通膨的影響,投資銀行高盛下修美國第三季和今年的經濟成長率,第三季從9%下修至5.5%,今年的成長率自6.4%下修至6%,上調2022年的經濟成長率自4.4%至4.5%,雖然是下調數據,這仍是優於過去幾年的水平。

另有兩個因素值得關注,一為美國債務已達上限,須於第四季由國會通過舉債上限,在尚待通過期間,有不確定性因素存在,是否對市場產生負面影響,尚待觀察。

二為目前市場的焦點是美國聯準會9月23日的利率會議結果,是否因為疫情再起,而於11月放緩縮購債券規模,不過,這只是心理層面的舒緩。

另外,聯準會原預估年底的失業率為4.5%,目前失業率穩步下降,8月下降為5.2%,近期統計的數據顯示勞工收入的增加,近三個月裡,每周收入年成長約10%,代表勞工的需求持續增加,因此聯準會其年內按計畫縮減購債應該是不變的,待這兩個因素確定之後,預估美元將逐漸走強,而股市波動的機率將大增。

歐美是全球經濟成長重點 越南概念股可望否極泰來

全球第二大經濟體中國,則面臨政府政策的轉變,中國的消費已經轉趨疲乏,政府對房市加強監管,8月份消費零售額年增長僅2.5%,相較7月份8.5%是大幅下滑,也大幅落後市場原預期的6.3%。

8月中國的房屋銷售年度負成長19.7%,是自2020年來最大的跌幅,近期其最大地產開發商恆大集團財務危機所引發的動盪,應還是局限於中國和香港,對亞洲地區尚不至於產生過大的漣漪。

不過,中國的民間消費和房地產是兩大經濟增長的動力,加上7月下旬的疫情惡化,政府採行嚴格控管人流移動,對未來中國的經濟增長,市場抱持懷疑。

因此,現階段全球經濟動能將以歐美為主,雖然短期利空因素使股市的波動性可能性增加,建議投資人減少槓桿操作,以長線持有為上策,可關注晶圓代工和越南概念相關類股,因疫情逐漸控制,相關於越南設廠生產的廠商,將於9月中之後恢復生產,越南概念類股包括為歐美品牌廠商代工之寶成、百和、豐泰、志強-KY等。(作者為前元大金控集團證券公司自營部主管,現任麒鑫投資公司研究部資深副總經理)


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