匯率期貨暨選擇權趨勢專欄-日本央行寬鬆依舊 日圓壓力漸增

工商時報【涂憶君整理】 自9月中旬開始,美元兌日圓匯價開始轉趨上行,代表日圓有貶值趨勢,原因是避險買氣轉弱,市場將焦點放在9月密集召開的各國央行會議上,且日本央行維持寬鬆政策依舊,將使日圓壓力漸增。 9月初歐洲央行(ECB)雖然維持政策不變,但已經透露出預定10月決定是否要收緊寬鬆政策,同時對歐元區經濟前景相當樂觀;21日美國聯準會(Fed)的會後聲明也比預期要鷹派,儘管本次沒有升息,但主席葉倫仍表示會於2017年再升息1次,從點陣圖來看,2018年也計畫要調升利率3次,顯示Fed認為通膨偏低僅為短期現象,對於2018年物價成長狀況依舊有信心。 相對日本央行(BOJ)較為保守,即便BOJ於7月報告中上修未來數年經濟成長預估值,但通膨中位值受到下修,預期至2019年通膨區間為0.9%至2%,中位值為1.8%,2019年才有機會達成2%目標。 在21日決議中,新任委員片岡剛士認為需要擴大寬鬆的力道,否則在2019年達成目標的難度很高,而片岡剛士和鈴木人司為新任決策委員,立場都較為鴿派,且兩人還是替補佐藤健裕和木內登英兩位鷹派委員,讓BOJ對負利率和購債的寬鬆政策能有更加一致態度。 整體來看,由於通膨偏低,BOJ在寬鬆立場上較為堅持,和Fed及ECB政策有背離的狀況,這對於日圓後市恐有不利影響,因此中長線對日圓仍宜保守看待,唯須注意北韓等地緣政治問題依然有機會短線激起日圓的避險買氣,投資人可適時針對日圓行情波動,以期交所發行的美元兌日圓期貨進行布局。(元大期貨提供,涂憶君整理)