匯率期貨暨選擇權趨勢專欄－歐央緊縮放緩 歐元後市恐不利

工商時報【日盛期貨提供，涂憶君整理】 5月23日法國、德國、歐元區以相差半小時的時間，依序公布製造業採購經理人指數（PMI）出現放緩的數據。 首先上場的是法國，綜合PMI為54.5，不及預期的56.8和前值56.9，創16個月以來新低，隨後登場的是德國，製造業PMI為56.8不及預期57.9和前值58.1，創下15個月新低，最後公布的是歐元區，綜合PMI54.1不及預期55.1和前值55.1創下18個月新低。 消息公布後，歐元走勢三度下殺；另外歐洲央行（ECB）四月會議紀要中也明確指出，歐元區的經濟增長可能會進一步放緩，而且幾乎無法承受金融環境的大幅緊縮，隨著大西洋對岸的美國持續升息，歐美兩邊的利差可能持續擴大，對於歐元的前景較為不利。 另外義大利為歐元區第三大經濟體，其政治動盪也不斷衝擊市場，隨著義大利民粹政黨的上台，義大利10年期國債殖利率在一個月內由1.8％上升至2.4％，而義大利負債總額占經濟成長率（GDP）132％，高居歐盟之冠。 國債殖利率的攀升會讓債台高築的義大利難以負荷，用來衡量違約風險的5年期信用違約交換（CDS）也上升至152基點，創12個月以來最高。 技術面來看，歐元近一個月下殺，使年初高檔盤整區間變大型頭部，目前歐元匯價在前波低點附近出現支撐力道。 義大利局勢未惡化前，關鍵價位或能提供支撐，不過上方壓力沉重，整體局勢以盤跌為主，可利用期交所的歐元兌美元期貨（XEF）參與行情。