南韓央行3個月內2度升息 只因家庭債務比高居亞洲第一

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相比台灣家庭背債占GDP的90%以上,南韓家庭負債已達到GDP的103%以上,高居亞洲第一,香港92%居次。(圖片來源/Flickr)

南韓央行11月25日決定將指標利率從0.75%調升至1%,應對飆至10年新高的通膨和家庭債務飆升的問題。

相比台灣家庭背債占GDP的90%左右,國際金融協會數據顯示,南韓家庭負債比第二季較去年同期大增6個百分點,達到GDP的104.2%,高居亞洲第一,香港92%居次。

南韓自8月以來兩次升息

3個月前將指標利率調升一碼(25個基點)後,南韓央行7人貨幣政策委員會周四同意再次升息1碼,符合市場預期。

在會後記者會上,南韓央行總裁李柱烈表示,自8月以來即使兩次升息,政策仍屬寬鬆,這表明通膨風險隨著經濟復甦上升,進一步收緊政策正在醞釀之中。

李柱烈解釋,委員會決定升息1碼,主要是考慮到經濟的物價壓力和金融失衡。央行將今年和2022年的通膨率預期分別調升至2.3%和2%,明年物價漲幅將超過或至少徘徊在其目標附近。

「這次升息後,政策利率仍低於中性水準,實質利率仍為負數,流動性充足,隨著經濟復甦,我們將過低的利率恢復正常是很自然的。」李柱烈表示。

南韓實質利率仍為負數

升息消息發布後,韓股沒有震盪,收盤下跌0.47%至2980.27點,連3黑,10年期公債殖利率下跌0.9個基點至2.385%,韓元仍貶值0.29%至1189.9韓元兌1美元。

南韓公債殖利率下跌,主要是因李柱烈沒有明確下一次升息的日期。雖然李表示他不排除明年第一季度發生轉變的可能性,但他的語氣沒有一些投資者預期的那麼強硬。

此次升息之際,亞洲第4大經濟體正努力應對全球供應鏈擁堵、油價走強和消費者需求增長導致的物價上漲。南韓10月份消費者物價指數(CPI)年比大漲 3.2%.創下10年來最大漲幅。

物價創2012年1月以來最快漲幅,通膨加速,背後因素是主要經濟體復甦,刺激強勁需求,進而推高石油和其他原物料的價格。

物價漲幅飆10年新高

沉重的家庭債務也被認為可能拖累經濟增長,因為在異常長的時期內借貸成本位於歷史新低,引發家庭債務增長迅速。

根據央行數據,截至9月底,家庭信貸達到1,844.9兆韓元(1.5兆美元或41.7兆台幣)的歷史新高,比6月底增加36.7兆韓元(9000萬元台幣)。

2020年3月將舉行總統大選,也引發房地產市場的不確定性,因為反對黨人民力量黨的候選人尹錫佑呼籲放寬管制和公共投資來增加住宅供應量,而不是繼續嚴格限制住房需求。

今年8月,南韓央行成為大流行爆發以後第一個緊縮貨幣政策的亞洲主要央行,結束為刺激受大流行打擊的經濟而實施長達20個月的近零利率區間。央行去年3月將指標利率調降0.5 個百分點至0.75%,兩個月後,再將利率下調至0.5% 的歷史低點。

亞洲國家韓、紐、巴、新已經升息

緊隨其後的是紐西蘭、巴基斯坦和新加坡。美國聯準會(Fed)也開始擔憂通膨,意味著更多Fed決策官員願意停止購債計劃並加快升息步伐。

但疫情仍可能嚴重拖累南韓經濟,因為政府可能會收緊遏制措施以阻止病毒的傳播。南韓周三通報,單日新增4,116人新冠肺炎(武漢肺炎)病例,創下新高紀錄,使得醫療體系能夠治療重症病人的空床位越來越少。

「包括進口中國部份原料中斷,其他供應鏈中斷和瓶頸,繼續給經濟活動帶來壓力,並給通膨帶來上行壓力,正如南韓央行總裁李柱烈最近在與經濟專家會議上所強調。」高盛高級經濟學家Kwon Goo-hoon上周發表報告稱。

儘管存在這些不利因素,南韓經濟在強勁出口的推動下仍然反彈。

南韓10月份出口年比增長24%

政府數據顯示,10月份出口年比增長24%,達到555.5億美元,創史上第二高紀錄;11月前20天,出口年比增長27.6%。

本月初啟動防疫新生活計劃,放寬社會疏遠規則,人們越來越期望消費能夠反彈,該計劃旨在使該國在高疫苗接種率的情況下逐漸恢復到大流行前正常狀態。

展望未來貨幣政策,有分析師表示,由於大流行和供應網路問題,導致經濟面臨越來越多變數,南韓央行可能會在未來幾個月採取觀望態度。

但其他市場觀察人士表示,由於對高飛通膨和沉重家庭債務的擔憂揮之不去,南韓央行可能在明年上半年至少升息一次。

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