全球通膨下降，速度卻不如預期，以美國為例，就業市場仍強勁，薪資持續面臨上揚壓力，加上服務業景氣維持高檔，尤其美消費者物價指數（CPI）、生產者物價指數（PPI）通膨數據公布高於預期後，市場開始重新調整聯準會的升息路徑，富蘭克林證券投顧預測，聯準會將擴大升息腳步，分別於3月、5月、6月各升息1碼，終點利率上修至5.25至5.5％，聯準會鷹派立場更加鞏固。

台經院研究員邱達生認為，美國服務業大缺工，薪資高漲下，通膨降溫速度低於預期，不過，只要美國實質利率由負轉正，意味貨幣緊縮政策發揮效果，就可以不必升息，維持當下高利率一段時間。

邱達生預測，美國實質利率轉正，最可能在5月就實現，簡言之，3月、5月各升息1碼後，就可以暫停當前的升息腳步了；邱達生進一步分析，美國民眾除了房貸、車貸外，消費也習慣用信用卡支付，並動用循環利息，聯準會若升息過頭，很可能打擊內需消費，是政府不樂見的情況。

近來在暖冬影響下，歐洲天然氣價格下跌，富蘭克林證券投顧認為，英國通膨仍存壓力，預期英國央行分別於3月、5月各升息1碼，使終點利率達到4.5％。

對國人來說，最關心央行是否跟進國際升息腳步？邱達生分析，我國上半年出口太疲弱，經濟成長率持續下修，雖然服務業也缺工，但服務業普遍薪資不高，不至於大幅推升消費者物價指數，綜觀以上來看，邱達生認為，央行3月暫時不會跟進升息。

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