去美化持續 祥碩、矽力、致新出頭天

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2019 年美中貿易衝突,全球半導體貿易統計協會預估,2019 年全球半導體將會年度下滑 12.1%,不過,隨著貿易衝突逐步趨緩,全球市場逐步恢復正常步調,全球半導體貿易統計協會預測,2020 年全球半導體產業將會年正成長 5.4%。像英特爾、超微於 2019 年下半年有新平台登場,2019 年第四季推出高階桌上型(HEDT)處理器,使得 PC 供應鏈下半年業績持續暢旺,預期 2020 年上半年業績持續暢旺。

英特爾、超微於 2019 第三季發表最新處理器,其中英特爾推出 10 奈米製程的 Ice Lake 處理器及 14 奈米的 Comet Lake 處理器搶攻筆電市場;超微則端出 Zen2 架構的 7 奈米製程處理器及 Navi 繪圖晶片,瞄準桌上型電腦領域;英特爾、超微在 2019 年第四季發表高階筆電處理器,讓 2019 下半年的 PC 市場好熱鬧,連帶推動 PC 供應鏈迎來拉貨商機。

萬寶週刊陳子榕分析師指出,目前祥碩 (5269-TW) 及茂達 (6138-TW) 等 IC 設計廠已分別卡位進入英特爾、超微的兩大平台供應鏈,2019 下半年業績將可望明顯優於上半年,2020 上半年業績可續保佳績。

祥碩為超微平台晶片組的長期合作夥伴,本次雖然沒有成功拿下超微高階 X570 晶片組委託設計訂單,不過祥碩仍有參與超微該款產品合作案,值得注意的是超微在 2019 下半年推出的 B550、A250 晶片組便是由祥碩操刀。

祥碩業績動能今年熱轉,大客戶超微 (AMD) 出貨放量、自有晶片組業務續強、中國大陸供應鏈「去美化」接單效益,以及獲得新客戶青睞,2019 年有望挑戰賺逾二個股本。

另外,在德州儀器 (TI) 分手大聯大及文曄後,ODM 廠為了確保未來零組件供貨無虞,啟動「去 TI 化」,取代德州儀器的 IC 設計廠,像矽力 - KY (6415-TW)及致新 (8081-TW) 等類比 IC 廠商。矽力 - KY 去年第四季營運表現亮麗,營收逐月創新高,季營收達 33.13 億元,季增 15%,改寫歷史新高紀錄;矽力 - KY 去年總營收首度突破 100 億元大關,達 107.66 億元,年增 14.37%。

茂達受惠於競爭對手在 PC 領域的風扇馬達驅動 IC 逐步淡出,旗下產品趁機大搶市占率,PC 需求暢旺下業績有不錯表現,看好,茂達在 2019 年第四季本業獲利有機會挑戰歷史新高。

致新在 PC 市場暢旺帶動下,類比 IC 出貨迎來旺季,致新進入 2019 年第三季後已經開始量產出貨新款筆電用電源管理 IC,且訂單量將可望達到傳統旺季水準,不受美中貿易戰的關稅影響。致新除了在筆電電源管理 IC 市場可望拿下訂單之外,近年來不斷提高滲透率的 Type-C 接口市場,致新同樣有機會卡位成功。

致新在 2019 年第三季業績創歷史新高之後,第四季可望淡季不淡。估計 2019 年業績有望成長 25%左右,每股純益約 9 元,2020 年有機會挑戰賺接近一個股本。

致新去年第三季合併營收達 16.34 億元,季增 24.6%,每股純益為 2.5 元。累計去年前三季合併營收為 40.65 億元,年增 22.5%,歸屬母公司業主淨利為 5.61 億元,年增 59%,每股純益為 6.55 元。致新 2019 年業績成長幅度大,2020 年業績仍有成長的空間。

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