一句「HBM供過於求」,SK海力士股價跌8%!為何唱衰記憶體?摩根士丹利揭2預測
摩根士丹利9月15日發布報告,大幅下調韓國半導體巨頭SK海力士和三星電子的目標股價。SK海力士股價降幅高達54%,降至120,000韓元(約新台幣2,900元),三星電子降幅為27.6%,降至76,000韓元(約新台幣1,836元)。
截至台北時間19日上午11點30分許,SK海力士重挫逾8%,創下2月16日以來最低點。包括韓美半導體(HANMI Semiconductor)下跌7.6%,三星電子下跌逾3%
SK海力士和三星電子,為AI晶片搭載的HBM(高頻寬記憶體)大廠,為何摩根士丹利大敲警鈴,認為AI投資市場過熱?
預測1:HBM市場供過於求至2026年
該報告指出,由於智慧型手機和個人電腦的需求減少,導致一般DRAM市場需求減弱,加上HBM供過於求,價格走跌,為下調評級的主要原因。
摩根士丹利這份報告甚至以「Winter Looms」(寒冬逼近)為題,預期隨著市場分散化以及AI領域投資達到高峰,明年HBM市場可能供過於求,不僅接下來訂價環境更具挑戰,供過於求問題更會一路延續至2026年。
摩根士丹利在報告中預測,2024年記憶體公司將供應2500億GB的HBM,但需求僅為1500億GB,導致供應過剩達66.7%。該機構還預測,三星電子大規模進軍HBM市場,將是供過於求的主要原因之一。
但據《Business Korea》報導,業界並不認同摩根士丹利看法。包括SK海力士和三星電子皆已公開表示,HBM的訂單已經滿足至2025年,「並不存在供應過剩的問題。」
預測2:10大科技公司AI投資增長率僅8%
摩根士丹利也預測,10大科技公司的AI投資增長率,將從今年的52%大幅下降到明年的8%。
而《Business Korea》指出,其預測與《彭博社》預測的13家主要科技公司今年增長33.7%、明年增長13.4%形成鮮明對比,顯示AI投資仍具增長潛力。
另外瑞穗證券也強調,隨著AI伺服器投資增加,HBM市場將持續擴大。
一般DRAM也過剩?遭認「太悲觀」
摩根士丹利的報告還預測,一般DRAM市場將於今年Q4將達到頂峰,並自2025年起進入下行周期直到2026年。然而,業內人士認為,該預測過於悲觀。
報告分析指出,2025年全球記憶體資本支出將達1,000億美元(約新台幣3.2兆元),這可能導致一般DRAM供應過剩。然而,許多分析師認為,由於半導體公司逐漸轉向高價值產品,如HBM和企業級SSD,供應過剩的可能性實際上較低。
針對摩根士丹利唱衰AI發展,有業界人士批評,該機構曾多次在市場低迷時發表負面報告,根本形同在跳「祈雨舞」,直到市場低迷。換言之,負面報告雖引發關注,但是否符合市場實況仍有待觀察。
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本文初稿為AI編撰,整理.編輯/ 李先泰
資料來源:《Business Korea》、《Bloomberg》
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