叮咚買菜、每日優鮮、錢大媽們的最好出路是被併購

2007-2011年期間，中國出現了垂直電商的創業熱潮，典型的包括樂淘網、好樂買、凡客誠品、唯品會、聚美優品等。樂淘網和好樂買主打鞋類，凡客誠品和唯品會主打服飾，聚美優品以化妝品為主。

這些垂直電商風光的時候，稱得上是成功的創業樣板。不過時至今日，樂淘網、好樂買、凡客誠品算是完全失敗了；聚美優品曾風光IPO，現在差不多被人遺忘；目前發展最好的唯品會，也早已退出能PK阿里和京東的行列。

並不是這些垂直電商的創始人不夠強，畢勝、李樹斌、陳年、陳歐、沈亞這些人的基礎條件並不比馬雲、劉強東差。個人能達到的高度和自身條件有關，但也不能否認運氣的成分。

同樣是垂直電商出身的京東，其創始人劉強東在2008年經濟危機前拿到了融資，有了錢後的京東自建物流建立起了護城河，之後進行品類擴張和上線第三方開放平台。發展到2012年時，京東已徹底完成了蛻變。

後面做重模式的創業者，在回答如何從巨頭的縫隙裡殺出來這個問題時，絕大多數人會用京東的成功案例激勵自己。

作為重模式的代表，生鮮是很多創業者認為能成就下一個"京東"的領域。但第一代創業公司百果園、天天果園、易果生鮮等，已經看不到這個希望。

每日優鮮、叮咚買菜、錢大媽被很多人認為是第二代生鮮代表性創業公司，儘管它們品類側重不同，模式也各樣。和第一代相比，第二代的幾家創業公司被寄予了更大的期望。

至少從IPO角度看，第二代做得更好。叮咚買菜和每日優鮮已經提交了赴美上市的申請，錢大媽也將於2021年內赴香港上市。2021年，會被很多人定義為生鮮IPO大年。

但第二代的幾家公司，是否有機會成為下一個京東，還是會成為下一個聚美優品？這個問題的答案決定了它們接下來在資本市場的表現。

對於創業公司來說，虧損從來不是問題，規模及能否高速增長更為重要。

從招股書披露的規模和增速指標來看，每日優鮮明顯不如叮咚買菜。從電商交易平台轉型為"社區零售數字化平台"，其中的變化只有每日優鮮自己能理解。

增速更快的叮咚買菜，對應的虧損也更大。叮咚買菜的GMV將近兩倍於每日優鮮，虧損也大約是後者的兩倍。目前每日優鮮和叮咚買菜的體量都不算大，如果說生鮮領域的"規模經濟"是成立的，顯然每日優鮮和叮咚買菜都還不具備。

以京東真正立足的2012年為參考，當年京東的GMV約為600億元，且達到這個規模的前後幾年，平均增速超過100%。

參考這個標準，叮咚買菜得在2021年達到接近300億元GMV，才有可能在2022年超過600億元GMV。目前看來希望比較渺茫，2021年第一季度叮咚買菜的GMV為43億元，同比增速只有15%。

和2012年前後京東面臨流量增長紅利的大環境不同，現在是用戶存量時代，尤其是在一二線城市更是如此。這意味著，即使學習京東當年巨額虧損換市場的打法，叮咚買菜的效果會差很多。

目前的錢遠遠不夠，賬上三四十億人民幣的現金，只夠打一年的仗。如果要真正殺出一條血路，叮咚買菜最好得儲備50億美元。

生鮮領域的真正大玩家是美團和拼多多：美團旗下的美團優选和美團買菜，在2021年第一季度的GMV估計在150億元以上，無論是用戶還是GMV都增速迅猛；而拼多多本身做生鮮起家，多多買菜在2021年第一季度的GMV估計也在100億元以上。

模式上有差異，可以暫時不把每日優鮮、叮咚買菜、錢大媽，和美團、拼多多放在同一個賽道。但在用戶層面，這些公司無疑是競對。

創業公司和美團、拼多多這類大平台相比，資金層面顯然比不上，用戶獲取成本也更大。這不是一場對稱的戰爭。

對叮咚買菜和每日優鮮們來說，最大的希望來自於美團和拼多多不踏入生鮮的賽道，或者說晚幾年再發力。但現實是，美團已經把包括美團優選、美團買菜在內的新業務作為發力重心，每個季度不惜虧損80億元；拼多多的多多買菜，顯然也是重金投入。

不考慮投資方的壓力，每個創業者都有IPO的執念。每日優鮮、叮咚買菜、錢大媽的IPO，可以證明幾個創業團隊已經足夠優秀，絕對配得上掌聲和尊敬。如何避免成為下一個好樂買、聚美優品，逐步喪失競爭力而被慢慢遺忘，是這些團隊要真正考慮的。

生鮮領域，除了美團和拼多多，阿里和京東也會砸重金。巨頭押注，這對想獨立發展的生鮮創業公司來說，不是個好消息。但對於把賣掉作為選項的創業者來說，則是不錯的局勢。

接下來一兩年，生鮮領域會不可避免地進入兼併整合的階段，長袖善舞的投資人和投行Banker會在其中發揮重要作用。創業者應對兼併整合，最重要的是在合適的時機以適合的價格出手，而不要摻雜過多的個人情懷在裡面。

好樂買失敗後，創始人李樹斌輾轉多次，現在在美團擔任副總裁，並且是屬於核心管理層的S-team成員。曾經對京東崛起起到非常大作用的今日資本創始人徐新，也重金投資了叮咚買菜。同時，今日資本也是美團的股東。

祝每日優鮮、叮咚買菜、錢大媽IPO順利，也祝愿它們能最終賣出一個好價錢。

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