台新：台股位階偏高 留意修正風險

工商時報【蔡淑芬】 在資金行情持續發酵及權值股強漲之下，台股加權指數頻創新高，展望後市，台新中國通基金經理人魏永祥表示，台股在短線漲多下，股價位階已來到歷史相對高點，評價已不便宜，萬點過後須留意震盪加大或修正的風險，外資的動向是牽動台股後市的關鍵，若賣超動作擴大或連續賣超，技術面出現爆量長黑，則宜留意反轉修正風險。就類股表現分析，今年以來在外資主導盤面之下，權值股漲幅不小，追高風險相對大，反之，中小型股今年來股價漲幅遠遠落後權值股，具籌碼面優勢，一旦基本面有超出預期的表現，下半年股價表現可期。 魏永祥指出，台股今年來重演萬點榮景，有多項利多因素加持，除了熱錢湧入外，投資人結構的轉變亦為主因。在2008年金融風暴後，台股的散戶投資人比重大幅減少，外資的持股比率節節攀升，由於外資通常不會像散戶短進短出，台股籌碼趨於穩定，以今年為例，外資持有台股比重已逾4成，也帶動台股持續走高。另外，台股基本面轉佳，大多研調機構上修台股GDP預期，估2017年GDP成長率可回升至逾2.0％，台股企業獲利成長動能可望延續至下半年。 魏永祥表示，A股已納入MSCI新興市場指數，引發市場對台股後市資金排擠效應的擔憂，短期而言，粗估影響台股外資資金約15億美元，僅占外資持有台股市值4000億美元的0.38％，且要到2018年6月才實際納入，在長達一年的時間內，市場有足夠時間消化此部位。長期來看，A股權重會提升至18％，台股將被排擠2％， 影響約300億美元，占外資持有台股市值4000億美元的7.5％。以台韓股經驗由開始納入至完全納入約6∼9年時間估算，台股每年將流出33∼50億美元，對台股長期影響較為深遠。 魏永祥指出，2017年進入升息循環且企業獲利恢復成長後，資金對業績成長股偏好度提升，此外，過去一年來中小型股股價落後於大型股，後市業績若有亮眼的表現，中小型股股價可望優於大型股，看好族群為：半導體、網通、電子零組件、iPhone 8新規格、文創、利基型傳產股等。