台灣權王-伺服器加溫 廣達、緯穎外資盛讚

簡威瑟╱台北報導

工商時報【簡威瑟╱台北報導】

外資鎖定伺服器商機持續加溫優勢,力推台股受惠指標股,摩根士丹利證券將緯穎(6669)推測合理股價拉上655元,認為股價漲勢還沒走完;摩根大通證券對廣達(2382)看法轉趨樂觀,升評至「優於大盤」,推測合理股價來到70元,超越多家研究機構。

摩根大通證券指出,廣達2020年大舉受惠伺服器需求彈升,加上來自蘋果Apple Watch業務的虧損縮小,即將迎來至少兩年的獲利上升循環。首先,廣達在電信伺服器(與樂天合作),以及企業資料中心客戶的努力行之有年,並取得初步成功,隨企業資料中心支出攀升,將帶動廣達伺服器業務營收2020、2021年分別成長14與18%。

美林證券也看好,因整體雲端產業趨勢正向,對伺服器供應商2020年起營運加速成長的信心程度更高,其中看好廣達伺服器業務2019∼2021年的成長各為10、14與17%。

外資估算,廣達2019年每股純益4.06元,2020年成長一成至4.48元,伺服器商機貢獻下,2021年成長更熾烈,年增二成左右至5.37元。

其次,廣達Apple Watch業務自2015年以來,因為良率與出貨量波動等問題,長期處於虧損狀態,這個情況即將有所轉變。小摩研判,因立訊等同業很可能擠身Apple Watch組裝供應鏈,且奪下主要分額,廣達明年很可能縮小在Apple Watch組裝的規模,這對整體毛利率的復甦,反是好事。此外PC事業方面,因在美系客戶市占率小幅提升,廣達PC業務的衰退也趨緩和。

摩根士丹利證券則針對緯穎說明,現在最常被投資問起的問題,就是「緯穎能漲多高?」大摩指出,雲端需求復甦才剛開始啟動,並將加持緯穎營運動能,簡單來說,現在的好表現不過還是上半場而已(Still in the early innings)。

摩根士丹利預期,在未來幾季中,因緯穎既有客戶的新資料中心啟用,加上新增客戶的貢獻,營運數字將會正面反應。且隨英特爾之後可望推出10奈米製程的伺服器CPU晶片,掀起升級循環,投資人的目光將開始轉至緯穎2020年下半年、乃至2021年的獲利表現。

基於雲端需求強勁,相關企業雲端資本支出題材健全,外資指出,相較同業,緯穎不只是最純正的雲端受惠股,股東權益報酬率來到四成左右,也遠遠優於同業的13%。

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