台積目標價 里昂喊300元天價

工商時報【張志榮╱台北報導】 外資圈選在法說會前夕送給台積電一份大禮！港商里昂證券昨（12）日將台積電合理股價預估值大幅調升至300元天價，因為以其基本面優勢，投資價值沒有理由不比照美國費城半導體指數，2012年以來台積電投資價值平均低於費城半導體指數達50％！ 台積電將於今（13）日舉行法說會，「合理股價預估值上看300元」勢必成為現場焦點話題，因為較先前摩根士丹利證券調升後的250元整整高出20％。 針對今天台積電法說會，港商德意志證券半導體分析師周立中點出國際機構投資人想問的5個問題： 一、整體半導體供應鏈庫存狀況，以及今年營收成長率目標是否會調整？二、跟28與16/14奈米相比，7奈米在智慧型手機晶片市佔率為何？三、台積電22奈米與格羅方德22奈米FD-SOI的比較？四、對於2020年高效能運算（HPC）領域的市場規模預估值？ 里昂證券半導體分析師侯明孝表示，國際機構投資人所關切的議題是，科技股是否存在著泡沫？以目前看來，基本面需求還是不錯，因為許多零組件仍同時處於短缺狀態，這在過去是從未發生過的，例如當PC衰退、智慧型手機成長趨緩，總是會有物聯網、人工智慧、自動車等持續成長，並造成短缺。 侯明孝認為，費城半導體指數已創歷史新高，反應的是高成長預期，由於供應鏈短缺、致使存在著重複下單疑慮，因此，現階段某種程度上確實有泡沫化風險，但不見得會像2000或2008年一樣爆破。 侯明孝指出，跟英特爾與三星不同的是，台積電這波成長力道是由應用端所主導，本身所具有的開放創新平台（OIP）與純代工模式，都是勝出關鍵；同時，在進入7奈米後，首度位居領先地位、技術優勢更為穩固，與先前的28、16、10奈米截然不同。 侯明孝認為，儘管iPhone與中國智慧型手機延後推出會對今年第三季與第四季成長力道造成影響，但在HPC、人工智慧、自動車、物聯網等需求帶動下，營收與每股獲利將從2018至2019年開始起飛。 侯明孝指出，以這樣的基本面題材，台積電投資價值沒理由不比照費城半導體指數，作為費城半導體指數成分股之一，台積電2012年以來投資價值較整體指數平均折價50％，因此，若以16倍的2019年本益比計算，合理股價應該有上看300元的實力。