台積電已是「東方不敗」！陳鳳馨：韓國戒嚴讓「這對手」更追不上

何宇軒

韓國總統尹錫悅日前宣布戒嚴，雖然僅在數小時內就解嚴落幕，但對經濟造成的影響，恐非一時能夠解決。媒體人陳鳳馨從戒嚴事件出發，進一步分析該事件如何影響韓國的經濟發展，以及對台灣的產業又有哪些影響。她認為，隨著晶圓代工第2名的韓國三星遭到拖累，將會更追趕不上第1名的台積電，這讓台積電已經看不到身後的對手。

陳鳳馨在Youtube節目《風向龍鳳配》表示，雖然韓國的戒嚴馬上就解嚴了，但這場鬧劇並沒有因為解嚴就結束，它凸顯出現在韓國的政治風險有多高，這對韓國的經濟傷害非常大。

韓國競爭力早已滑落

陳鳳馨回顧，其實韓國今年的經濟，原本就在非常低成長的情況下，勉強掙扎。去年還勉強靠汽車出口維持一定的榮景，但今年全球的汽車銷售量，成長有限。出口成長方面，拜AI之賜，在HBM（高頻寬記憶體）表現還不錯，但整體來說，其他部分都受到競爭力滑落的影響。

陳鳳馨分析，競爭力滑落對韓國影響很大，因為韓國主要的出口產業或財閥主攻的幾個大產業，不管是汽車、鋼鐵或石化產業，以及消費的產業，都會發現到韓國競爭力衰退的狀況很明顯。

韓國經濟成長「三駕馬車」 都因戒嚴受創

那這場戒嚴，對韓國產生什麼影響？陳鳳馨解釋，經濟成長就是「三駕馬車」：「消費」、「投資」、「出口減進口」；以消費來說，韓國民眾現在恐怕民心惶惶，而海外觀光客願不願意去韓國觀光消費，也都是問號，所以消費開始往下走，是可以預期的。

在投資方面，陳鳳馨認為可以預期的是，現在就連韓國的財閥都在懷疑，到底政局什麼時候能夠穩定，如果政局無法穩定，它們所有的研發、長期考量的投資，恐怕短期之內都會先觀望一陣子，確定政局穩定了之後才會再展開。

至於出口方面，陳鳳馨提到，所有出口的訂單，短期之內勢必受到影響，任何下訂單的廠商，都必須要考慮到從下訂單到實際拿到貨品，依照貨品的狀況不同，可能會有幾個月甚至1年的差距，萬一這段期間貨拿不到、供應鏈斷了，後面的安排該怎麼辦？後面要出的貨，可能就會受到很大的影響。

陳鳳馨認為，這些經濟受到的傷害，不是6個小時解嚴就能解決的；恐怕要等到韓國新的總統選上之後才會開始真正穩定。

三星受戒嚴拖累 又遇中國競爭追趕

陳鳳馨進一步提到本事件與台灣之間的關聯性表示，台積電「有沒有這麼好命啊？」包括最近英特爾執行長基辛格突然「被退休」，目前為止還沒有找到替代人選，短期之內，「我看不出來有任何神仙，能夠救得了英特爾。」而台積電基本上就是「東方不敗」。

陳鳳馨也提到，這次重傷的，還有三星，因為全世界對於三星的投資都會減少，這讓三星要去追趕台積電的先進製程，會更加吃力。陳鳳馨引用研究報告表示，第3季全球晶圓代工成長了9%，但事實上會發現是台積電一枝獨秀，把競爭對手都拋在後面。台積電季增率達到了13%、第2名的三星季衰退12%，凸顯出在先進製程上競爭不過台積電，在成熟製程又遇到中國的強烈競爭。

陳鳳馨分析，這次韓國的政變影響到了三星的競爭力、再加上英特爾的競爭力原本就已經快速滑落；台積電在先進製程中，短期之內看不到任何對手。但她也提醒，這項優勢最大的危機是來自政治上，「除非川普下重手非砍了它（台積電）不可」，因此也希望台積電能藉由比較靈活的國際安排，來減少政治上的壓力。

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