台股反彈2千點，這10檔基金漲逾14%，散戶還能進場？最會搶反彈的經理人：觀察這3個重點

美元指數轉弱，外資回補台股，近月台股反彈大漲近兩千點；

投信分析，利空因素鈍化下，到年底台股有望維持「震盪偏多」。

受美國聯準會升息、電子業庫存壓力、台海危機等眾多利空因素衝擊，今年以來，台股大盤合計跌逾兩成，但若以10月25日12666收盤低點計算，近1月台股漲近15％，帶動整體台股基金績效漲近1成。

台股落底訊號是否已然浮現？小資族可以進場了嗎？為此，《今周刊》專訪近月台股操作績效表現不俗的兩位指標投信基金操盤手，為投資人解惑。

邱翠欣：年底前震盪偏多

長線多頭起點再等等

分析近1月台股漲勢，野村成長／積極成長基金經理人邱翠欣指出，主要是美國公布10月最新消費者物價指數（ＣＰＩ）年增7.7％，通膨降溫幅度優於市場預期，激勵美股大漲，加上巴菲特等華爾街大咖買入台積電ＡＤＲ等利多消息助陣，支撐台股近月漲勢。

「到年底，台股有望維持『震盪偏多』格局」，邱翠欣解釋，美國ＣＰＩ數據發布後，與台股連動性較高的費半指數漲逾兩成，但期間台股只有9％漲幅，「未來台股仍有補漲空間」；不過，邱翠欣強調，這一波漲幅不會是「Ｖ轉」的長線多頭起點，主因是受全球景氣下行，連帶影響台廠企業獲利下修，加上電子業庫存調整壓力，「這將拉長台股整理時間」。

另外，從庫存去化速度盤點電子產業趨勢，邱翠欣指出，半導體庫存週轉天數在第三季觸頂後，近幾月呈現下滑態勢，但仍未回到安全水位。邱翠欣引述晶圓代工龍頭看法，整體而言，半導體庫存去化結束時間可能落在明年上半年，「但這可能存在產業差異，快的可能今年底、明年第一季結束，慢的可能拉長到明年第三季。」

若以產業別來看，邱翠欣分析，目前工業、車用電子需求仍維持平穩，部分甚至持續面臨短缺壓力；至於消費性電子，電視產品自年初開始清庫存，預期未來將有需求回補，但手機、筆電、主機板等產品庫存去化腳步較慢，預料未來幾季仍將持續承壓。

不過，邱翠欣指出，「股價領先庫存調整時間差約一到兩季」，以明年上半年半導體庫存完成去化推算，建議風險屬性較高的「積極型投資人」現階段可逢低分批進場。

但另一方面，近期聯準會陸續釋出鷹派言論，導致美股走勢震盪連帶影響台股，「台股要步入長線多頭，必須留待通膨明確降溫、聯準會升息觸頂等消息出現，屆時長線保守資金才會大舉回流股市、新興市場等風險性資產。」

林世彬：下季料利空出盡

三指標觀望台股後勢

統一全天候基金經理人林世彬則指出，今年以來，美國通膨壓力導致聯準會快速升息，加上烏俄戰爭、台海危機等地緣政治壓力，三大利空因素導致台股全年跌逾兩成。

但11月初美國發布最新ＣＰＩ，降溫幅度大於市場預期，加上前次聯準會會後釋出12月可能改採兩碼升息幅度等鴿派訊號，「三大利空鈍化，加上巴菲特買進台積電點燃反彈引信，帶動台股近月漲近兩千點。」

林世彬也引述11月「美銀全球基金經理人調查報告」，該報告是在本月10日發布十月ＣＰＩ數據前調查；林世彬指出，這次調查中有超過9成經理人預期未來一年「全球經濟將陷入停滯性通膨」、逾7成認為「經濟將陷入衰退」，因此11月經理人持續做多美元，加碼醫藥、銀行、工業等防禦性類股，「ＣＰＩ數據發布前，法人資金仍極端保守。」

但在發布10月ＣＰＩ數據後，美元指數自高檔回落，資金回流新興市場，當周（11月7日至11日）台股外資買超近30億美元；林世彬認為，雖然近期台股漲近兩千點，但台股目前本益比約10倍，遠低於歷史均值14.87倍，且相對美、英、日等成熟市場仍具評價吸引力，加上現金殖利率4.5％優於普遍新興市場，在利空釐清、外資支持下，到年底台股有望「震盪向上」。

此外，「半導體庫存去化」也是今年台股投資人關切焦點，林世彬觀察，第三季半導體庫存週轉天數來到80天區間高檔，但近幾月庫存天數持續下滑，若以晶圓代工龍頭官方說法，「底部將落在今年第四季到明年第一季，第二季可望回到安全水位」，這也成為台股「落底」訊號。

以產業而言，林世彬認為，明年英特爾、ＡＭＤ將發布新平台，相關類股有望受惠；長線而言，ＩＣ設計類股則持續看好與車用、工業、伺服器等需求相關的類股；另外，近期美國陸續對中國企業重啟晶片禁令，在美中競爭、中國加快科技自主腳步下，「矽智財」相關類股也有望受惠。

至於明年台股走勢，林世彬則點出三個觀察重點，包含聯準會貨幣政策觸頂轉向、製造業庫存調整觸底，及中國防疫清零政策鬆綁時機，這三面向若傳來利多消息，將成為支撐台股上漲的動能。

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