台股戰略》美單日新增確診人數驟降 三大理由台股牛年將續創新高

台股具優異經濟基本面、資金氾濫,加上低廉利率成本,牛年續創新高可能性極高。(圖片來源/Flickr)

今天是農曆新年假期後第一個上班日,也是台股開紅盤交易日。台股2月5日封關迄今,期間美股道瓊工業指數上漲310.16點,東京股市1990年來首度收在3萬點之上,均有助牛年台股新春開紅盤表現。農曆鼠年封關台股收在15802.4點,鼠年集中市場上漲3683.69點,漲幅約30.4%;封關日市值新台幣48.15兆元,較豬年增加11.37兆元。美股道瓊工業指數收在31458.4點,較2月5日的31148.24點上漲310.16點。台積電農曆年封關日收在632元,農曆年假期間,美股仍有交易,台積電美國存託憑證(ADR)較台積電股票溢價約新台幣143元,有利今天股價表現。東京股市方面,日本預計最早從17日起讓醫療專業人員接種疫苗,在市場預期商業復甦的樂觀心理帶動下,日經225指數15日收盤大漲564.08點,或1.91%,來到30084.15點,創1990年以來收盤高點。此外,農曆新年台股封關期間,美國西德州原油突破60美元大關,與原油連動的指數股票型基金(ETF)、塑化類股,都值得留意。

全球新冠肺炎 (COVID-19) 疫情在全球持續流行,法新社彙整官方數據顯示,截至台灣15日晚間7時,全球至少240萬543人染疫死亡,至少1億878萬5960例確診,疫情乍看似尚未明顯趨緩。

所幸,疫苗自2020年12月陸續在美國各地接種後,美國新增確診人數在1月8日創下單日30萬0619人之後開始出現下降趨勢。台股封關前,2月7日美國新增武漢肺炎確診人數為11.39萬人,創2020年11月2日以後最低點,2月15日美國單日新增確診人數將至萬5552人,創下去年10月來低點。

從美國單日新增確診人數逐日下降來看,疫苗接種似已對抑制疫情擴散開始產生正面效應,2021年全球經濟展望將充滿復甦曙光,而復甦力道強弱則取決於疫苗的生產及接種的速度。

美國財政、貨幣兩首長,同步採取擴張性刺激政策

美國2020年第四季經濟成長年率從第三季的陡升33.4%,下降至4.0%,維持小幅成長。GDP年增率第一季年增4.41%,第二季年減9.03%,第三季年減2.85%,第四季年減2.46%,累計20年GDP年減3.48%,經濟情勢確定已走過第二季的谷底期,但尚未脫離衰退階段。

歐巴馬時代的聯準會主席葉倫,在拜登新政府中改任財政部長,一上任便宣示推動積極性的擴張性財政政策,力主國會應迅速通過近兩兆的經濟紓困計畫,聯準會主席鮑爾亦在1月份利率決策會議中重申極度貨幣寬鬆政策不變,且表達對經濟放緩的憂心。

在物價仍未見通膨立即威脅下,美國財政、貨幣兩大首長,同步採取擴張性刺激政策,倘若2021年疫苗能對疫情產生實效,則2021年美國總體經濟極可能將跌破眾多分析者眼鏡,投資者則必須高度警戒物價情勢的變動,並引以為股權資產投資決策的重要前引指標。

美國消費者物價指數年增率走勢圖。

美國核心消費者物價指數年增率走勢圖。

近期重要的美國總體經濟指標除就業市場仍顯停滯外,其餘仍表現不惡,顯示美國總體經濟在疫情困境中的表現尚稱穩定。

截至1月30日止的美國單周初領失業救濟金人數下降至77.9萬人,連續3周下降,初步出現好轉跡象,四周移動平均數從前周的85萬人小幅下降為84.8萬人,四周移動平均數自2020年12月以後呈現逐漸上升趨勢,是否轉為下降趨勢仍待後續追蹤。

美國自2020年12月以來就業市因疫情持續惡化而出現復甦受挫、失業人口反向增加的趨勢,1月非農業新增就業人口雖小幅增加4.9萬人,但改善程度相當有限,此讓拜登政府急於上任初期推出高達約兩兆的擴張性財政支出,試圖挽救可能轉向下墜的美國經濟。

美國單周初領失業救濟金人數與四周移動平均數。

美國製造業ISM採購經理人指數1月自12月的60.5(創2018年8月以來最高)下降至58.7,自波段高峰回落,連續8個月重回代表景氣擴張的50以上,顯示美國製造業景氣自3月起迅速萎縮呈現衰退狀態,4月達到疫情爆發後的谷底,自6月起已重回擴張軌道。

美國ISM製造業採購經理人指數走勢圖。

美國非製造業採購經理人指數(ISM)元月上升至58.7,連續3個月上升,非製造業採購經理人指數(ISM)已第8個月回到代表景氣擴張的50以上。

非製造業採購經理人指數(ISM)已第2個月回到疫情在美國爆發前的水準,整體服務業景氣持續復甦,疫苗接種似已對疫情控制發揮作用,疫苗施打效率及普及度將攸關2021年美國經濟能否保持穩定擴張的的趨勢。

美國ISM非製造業採購經理人指數走勢圖。

美國12月成屋年率銷售戶數從11月的669萬戶,小幅上升至676萬戶,12月年增率從11月的25.75%、小幅下降至年增22.24%、連續6個月正成長,仍維持熱絡市況,受惠長期貸款利率創新低後維持歷史低檔區,美國房市景氣已連續第6個月超越疫情爆發前景氣水準。30年房貸利率是否觸底並持續回升,將是觀察美國房市的重要觀察點。

美國成屋年率銷售年率戶數。

美國新屋銷售12月年率銷售戶數自11月的82.9萬戶,上升至84.2萬戶,終止單月連續4個月下降,7月97.9萬戶創2006年11月後新高後回落,新屋市場呈現降溫跡象,但年增率仍達15.18%,連續第8個月正成長。

美國的新屋銷售佔整體房市成交量雖僅約16%,但成屋市場供給不足供應市場需求,新屋市場是否預告處於火熱的成屋市場亦將跟著持續降溫,應持續追蹤,但從2020年第四季成屋銷售量仍在超越疫情前的高檔區,顯示在續創房屋貸款利率仍在歷史低檔區支撐下,整體美國房市仍處於火熱狀態。

美國新屋年率銷售戶數。

就資金面來說,繼12月外資淨匯入45.25億美元,外資今年1月續淨匯入49.11億美元,外部資金流入潮仍大。

不過外資今年1月賣超台股1131億,卻呈現高額的淨匯入,顯見賣超台股後,資金並未一併匯出。台幣匯率在央行阻升之下,2020年仍強勢升值5.36%,匯價創23年半以來最高,1月續升值0.33%,外部資金內流壓力不減,乃支撐台股指數屢創新高的重要原因。

春節封關前一周,外資小量買超台股62.2億,台幣微升0.07%,最低匯率27.929元,匯價續創高點,資金內流趨勢不變。

12月國內貨幣供給額M1B、M2總計數達同步續創新高,金融體系錢滿為氾情況未變,預期2月下旬將公布的1月份貨幣供給總計數將續創新高。

長年期公債殖利率已脫離歷史最低點,仍在歷史低檔區域,定期存款利率仍在歷史低點、文風不動,資金往股權資金移動的趨勢短期不意改變。

台股月K線與三大法人買賣超對照圖。

台灣2020年12月外銷接單年增高達38.29%,續創單月新高,連續第10個月正成長,2020年接單年增率上升至10.13%。外銷接單成長動能在第四季續維持強勢,同創單月、單季、年度新高。預告2021年首季出口成長動能仍可期。

展望2021年下半年美國總體經濟,極可能在疫情舒緩之後加速復甦,2021年上半年的美股在擴張性財政政策,極度貨幣寬鬆政策延續下,持續創高的可能性極高。

台灣在優異的經濟基本面、外部資金內流導致資金氾濫,加上低廉的利率成本,成為股市多頭後盾,台股牛年續創新高可能性極高。

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