台股跌深反彈力不強，美元指數依舊是研判焦點

【財訊快報／研究員方亞申】在英國宣布近50年來最大減稅計畫後，英國股匯市重挫，為此英國央行干預拯救債市，使得美股四大指數週三強彈作收，終結連六黑，道瓊工業指數上揚，不過還是屬於跌深反彈，短線美國在反映美元指數走高後的下跌似乎休息一下，但是以聯準會官員強硬升息姿態，美元指數創新高可能性依然高，何況後面將持續升息，而美股反彈或是技術性。週四亞洲股匯市未再如週三強力下殺，股市大致持平，不過包括中、韓、星、泰等貨幣還是沿著10日線下滑，台幣亦同，換句話外資匯市環境未變，所以週四台股開高走低震盪，雖大部分個股都跌深反彈，但台積電(2330)、國巨(2327)、玉晶光(3406)、環球晶圓(6488)表現弱勢，中小型股反彈，指數終場上漲68.19點，收在13,534.26點，成交量2,131.48億元。台股未站上5日線之前還是偏弱勢。 聯準會鴿派官員之一亞特蘭大聯儲銀行總裁週三表示，通膨比料想中還嚴重，至今通膨降溫缺乏進展，讓其更進一步考慮，必須轉向適度限制性的立場。對其而言，這代表中性政策利率介乎4.25-4.50%，並傾向在今年底前達到此水準。主要原因就是原本期待透過夏初的供應鏈失衡改善，減輕物價上漲壓力，但改善的力道不夠強，才讓他調整看法。他支持今年再升5碼，分別在11月升3碼、12月升2碼。另一名鴿派官員伊凡斯預測，這波升息循環將在明年3月觸頂。而每季更新一次的利率預測點狀圖顯示，官員對今年年底的利率區間中位數為4.4%，鴿派官員都如此說，鷹派更是強硬，所以今年底基準利率起碼將從4%起跳；明年再升4碼，果如此利率將站上5%，以因應通膨壓力。且以今年以來國際原物料，除天然氣及黃小玉平均還有5%以上漲，尤其天然氣上漲超過1倍，通膨率要下降速度較預期更慢；等待明年與今年高基期相比，以及最近薪資、房地產價格都有鬆動，預計第二季以後，通膨率有機會降至與基準利率相近位置，如此市場壓力就會降低。

倒是英國要減稅、但又要救債市，阻抗貶值壓力的動作，又要降低通膨，一時之間令市場不解，歐元是有反彈，但是看看美國聯準會超級鷹派態度，美元指數應該還會走高，對亞洲貨幣影響尤其大，資金寧願先撤向美元，除有升值誘因又有高利率支撐，以此來看，最後還是要美國的貨幣政策有所改變，資金才會重返股市，在此之前亞洲資金流出將多，所以台幣、韓元、東南亞貨幣，乃至人民幣貶值壓力在利差下，還是很大。

台股這次在台幣貶值，央行一度犯錯說有必要時將管制外匯，嚇死外資，大家都看到烏克蘭仗一打，甚麼都沒有例子，不先賣股才怪，週三大跌這是主因之一。所幸後來馬上改口說不會擋外資匯出，在股市主跌段時，政府官員千萬不可說錯話。接著台灣證券交易所28日表示，近日台股波動大，28日全市場信用交易擔保維持率平均值為157%，尚未達斷頭門檻130%；另一方面勞動基金運用局公告新制勞退基金490億元、舊制勞退基金210億元，合計700億元台股委外代操，全案預計年底前決標，換言之，最快年底前撥款、進場投資台股。加上勞動基金目前已決標未撥款額度尚有270億元，若加計昨日公告700億元委外額度，年底預估有千億元可布局台股。政策上國安基金既然已經進場護盤，但股市跌破宣布護盤時大盤低點，預期接下來應該會有更多政策動作出現。只不過，國際上美股與美元走勢才是市場真正焦點，何況台灣景氣燈號已經逆轉。基本面電子除下游外幾乎都不好，尤其是半導體龍頭在傳出蘋果新機銷售量下修，也要求台積電不要漲價，台積電、玉晶光、大立光(3008)股價轉為弱勢，現階段個股幾乎都屬於跌深反彈，只有汽車相關、內需餐飲、航太族群表現較好。指數上13,462點是否為低點仍待觀察，好一點是說這次從15,475點下跌至13,462點也下跌2,013點，或13%，是近四波下跌僅次於六月初至七月初跌幅及跌點。若國際局勢不佳或比照前波下跌約18%，向13,000點測試支撐，所以持股還是要嚴控比例。而短線未反彈上季線之上都屬弱勢。

選股上，基本上以在季線之上為主，尤其是內需餐飲在解封後可望較佳，包括寶雅(5904)、晶華(2707)、亞洲藏壽司(2754)、六角(2732)、王品(2727)先衝高，瓦城(2729)、美食(2723)則在底部。而汽車相關股則有智伸科(4551)、胡連(6279)、耿鼎(1524)、為升(2231)、和大(1536)以及航太的駐龍(4572)、千附精密(6829)、榮鋼(5009)加上化纖的遠東新(1402)、廣越(4438)、光隆(8916)、華新(1605)為主。