台鋼先併友訊後吃明泰計畫受阻？公平會正式核准佳世達併明泰

佳世達董事長陳其宏今年最重要的一個決策就是在台鋼出手之前，併購友訊旗下關係企業明泰。（攝影／趙世勳）

佳世達併購明泰科技案9日獲得公平會核准通過，沒有意外的話，7月23日前將完成併購程序，佳世達將以28.8％最大股東身分繼續增加持股，值得一提的是，明泰的母公司友訊科技已被台灣鋼聯集團併購，而4月份友訊原來董事長胡雪與佳世達合作，發動董事會表決解任了之後倒向台鋼派的李中旺在明泰董事長職務，佳世達入主明泰完成後，等於替胡雪保住了明泰免於被併入台鋼集團之勢。

明泰科技是友訊在2003年把原代客研製（OEM/ODM）事業部門含中國東莞廠分割獨立出來，之後雙方交叉持股，互相派駐董事席次，友訊在明泰董事會中以友訊科技、友佳投資各占一席董事，還有李中旺個人一席董事，他也是原來的明泰科技董事長，而佳世達本來就持股近20％，占有兩席，另一席董事是緯創資通，則被視為佳世達的友軍。

台鋼吃友訊前夕，胡雪策動其他勢力保住明泰

今年4月30日，友訊派駐在明泰的法人代表，友訊創辦人高次軒遺孀胡雪結合了佳世達、緯創，在董事會表決中以5比3將台鋼派的李中旺解任董事長職務，李中旺向主管機關投訴公平會指控佳世達惡意併購，但9日公平會認為二者併購不具有顯著限制競爭疑慮，不禁止二者併購，台鋼首度受挫。

令一方面，佳世達在4月解任李中旺後，隨即宣布以每股30元、最多30.9億元，在5月12日前收購明泰5％到19%持股，目標讓總持股比重拉高到28％到43％，並向金管會申報公開收購。

本來明泰的收購案將影響到在友訊董事會中的投票，意即影響友訊改選，但佳世達還來不及走完併購程序，今年6月，友訊股東會改選董監事，胡雪失勢，友訊被台鋼入主之後，派駐在明泰的代表人也變成台鋼的王炯棻和林文鵬，李中旺仍是明泰科技董事。

公平會通過合併後，佳世達將打破友訊吃明泰美夢

友訊、明泰、佳世達之間存在為妙的併購關係，根據媒體的報導，一名消息來源指出「明泰內部先前傳出，台鋼為首的市場派若拿下友訊後，李中旺將推動友訊和明泰合併，為避免友訊和明泰合併後，股權遭稀釋，佳世達先下手為強，乾脆和胡雪一拍即合。」

相較於台鋼先策反原本是友訊公司派的李中旺，佳世達併購明泰則採公開申報、公開收購，最後一關是公平會審議。

9日公平會審議結果出爐，公平會認為，佳世達和明泰彼此產品並無水平競爭關係，亦無上、下游垂直供應關係，主要產品性質、用途、生產方式、原材料及客戶群均不相同，並不具生產或消費互補性，二者結合後，應不具有顯著限制競爭疑慮，最後依《公平交易法》第13條第1項規定，不禁止雙方結合。

佳世達目前市值365億元、明泰市值約154億元，雙方併購案被公平會通過後，佳世達將大幅加碼對明泰持股，佳世達還有友軍緯創，科技幫的實力不見得會輸給台鋼，也大幅增加台鋼友訊併入明泰的難度，友訊創辦人遺孀胡雪雖然在友訊之戰輸掉，但佳世達間接保住了明泰，但這種態勢是否為暫時和平，還得看台鋼有沒有下一步的企圖了。

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