Yahoo奇摩新聞 史上頭一遭...東元父子的經營權之爭，關鍵在這件事
文●林洧楨、韓化宇
這是台股史上第一場父子對決的經營權之爭。
主角是年營收約500億元的全球第3大、台灣第1大馬達王國——東元集團。
它是台灣第3家上市家電企業，掛牌時間僅次於大同與聲寶。從馬達、冰箱等到送貨的宅配通、賣米漢堡的安心食品，處處可見它的身影。
東元的核心事業馬達，是電動車最熱門的心臟部件，不過，它腳步卻追不上同業。台第二大馬達製造廠士林電機，是Gogoro供應商；營收不到東元30分之1的富田，與特斯拉共同研發馬達⋯而它在電動車馬達的布局，卻乏善可陳。此外，近年占其合併營收約8成的重電與家電兩大主業，獲利能力也持續下滑。
當本業走到非轉型不可的分水嶺，東元集團會長黃茂雄，卻與長子黃育仁因董事提名鬧翻。
商周團隊全盤剖析，帶你一次看懂家變始末。這場父子對決，最激烈的變化，發生在3月9日。
東元董事長邱純枝一通緊急電話，打給委託書通路商，業者以為要跟寶佳打仗了，沒想到答案是東元、寶佳、華新麗華三方談妥，「邱董說，已經和解了，現在市場派變成公司派，」業者轉述。
當外界認為東元今年經營權之爭落幕，10天後，東元集團會長黃茂雄長子黃育仁，卻發出聲明稿請辭東元常務董事、資訊電子事業群執行長職務，同時也不再接受董事會提名。此舉預告他將脫離公司派，自行參選。
3月22日，3大東元創辦家族成員發出聯合公開信，簽名支持黃育仁參選東元董事。30年前曾被黃茂雄逼退東元董座的黃博治，也在簽名之列；疼孫的「東元阿嬤」林明穱，更是在背後力挺。
爸爸的敵人，變成兒子的盟友；創始家族跳過二代，力挺三代；市場派變成公司派，公司派又分裂出市場派……。
何以致此？
最早，黃茂雄是以女婿身分接班，雖頂著美國賓夕法尼亞大學經濟學碩士的高學歷，但因不懂機電，只能以外部力量來保護地位。
當時比起東元董事長，外界對他的認識，更來自工商協進會理事長、國策顧問等職位。他長袖善舞的特質，在電機四雄（大同、東元、士電、三洋）董座中，也最為鮮明。
接掌東元董座後，因一場奪權震撼教育，讓他體會人脈才是最有用的保命符。此後，東元的轉投資，也隨著他的人脈網開始多元擴張，包括高鐵、富邦媒等。而他最有興趣的是餐飲事業，包括摩斯漢堡、樂雅樂，3個小孩有2位就安排在其中。
這也埋下東元創始股東對他不滿的導火線，更是黃育仁自行參選的理由。
隨著電動車崛起，馬達成為取代引擎的關鍵心臟，東元決策躊躇、資源分散的問題，也浮上檯面。
其廠務主管對商周說，東元進化不夠快，最核心指標的兩工廠不是老員工急著退休，就是新員工留不住。
加上懂財務卻不懂機電的董事長邱純枝，在東元轉型的關鍵時刻，推動的竟是擠牙膏、擰毛巾式這種分階段的智慧化工廠改造，埋下銜接問題，也讓東元失了先機。
這般坐擁寶山卻低度開發，多元卻模糊的發展策略，也引來寶佳覬覦。
時任寶佳資產執行長的唐楚烈，就曾對商周說：「東元的馬達本業大有可為！」他認為，東元有全球第3大馬達廠的優勢，能生產製造又有全球通路，只要導入國內外資源，獲利空間可期，因此才想拿下東元經營權。
但唐楚烈涉入勞動基金炒股案後，寶佳集團董事長林陳海只能下令：「一切以平和收場為目標」，於是黃茂雄乘勢整合寶佳、華新麗華，促成三方和解，並談出「支持邱純枝繼任董事長」的結盟目標。
這一喬，雖化解外患入侵的危機，卻也形成父子對決的關鍵導火線。
相較於學經濟的黃茂雄，黃育仁是美國哥倫比亞大學電機碩士，對東元起家的重機與家電兩大核心事業更加熟悉。他過去掌舵的菱光、東友與聯昌3家科技業上市櫃公司，合計年營收約88億元，規模雖小，他卻積極練兵。
談到東元轉型，黃育仁表達很深的憂心。在父子相爭未爆發前，他曾接受商周專訪：「東元的核心事業就是動力。未來，可能不是賣你一顆、十顆馬達，而是你直接跟我們買500馬力、每分鐘3千轉速，動力提供方式會有很多數位技術⋯，這時還能做那麼多產業嗎？」
再加上理工背景的他，對政治運作很感冒，曾說：「（董監改選）不是會長說了算，誰進董事會？看股東投票決定，今年的股東會是實力原則。」
理念不合 、路線歧異，終讓他決定背水一戰。
那麼父子爭霸，誰勝算大？攤開東元最新股權結構，只要東元、寶佳、華新麗華聯盟不瓦解，掌握股權約44％，仍是贏面較大的組合。
但外資與散戶合計55％，黃育仁也非毫無機會。根據市場派推估，除了黃博治的1％股權外，東元5位創辦人、5大家族的股權就藏在這塊，至少有約1成股權；只要黃育仁能造成外資分裂投票，並拉攏到寶佳、華新麗華其中一方，要逆轉勝並非不可能。
但東元轉型問題，真的繫於誰當董座嗎？「東元曖昧不明的權力結構，才是關鍵課題！」一位資深會計師說。他分析，東元的決策者始終是會長。
在大轉型時代，東元需要的是有能耐且有實權的掌舵者，是專業經理人或家族接班人，都不重要。對旗下約1萬4千名員工與7萬多名股東而言，這場經營權之爭，關鍵不在誰能贏得董座，而是誰能不讓東元輸掉大好江山。
※精彩全文，詳見《商業周刊》1741期。
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