各國下修GDP 最快夏季恢復常軌

(野村e科技基金經理人謝文雄口述/洪凱音整理)
中國時報

全球股市如「大怒神」般驟跌,台股受到新冠肺炎疫情影響,持續震盪整理;全球央行持續端出降息、寬鬆貨幣政策,隨歐美各國疫情擴散、封城,仍抵擋不住跌勢,導致全球今年第1季GDP增長率受到疫情影響而減緩,全年GDP增長率將全面下修,現在要期待的是,疫情能像2003年的SARS經驗在夏季好轉,整體市場將恢復至常軌。

中國大陸2月份PMI表現不佳,主要是受到新冠肺炎疫情停工影響,這樣的結果實屬合理、不需過度擔憂,目前大陸治癒人數逐日增加,疫情已漸漸受到控制,復工情況也好轉,估計最快3月份PMI數字將恢復正常;後續觀察指標為國外疫情擴散是否影響消費者信心,進而影響手機、電視、平板及筆電的需求。

在需求方面,受到疫情擴散影響,許多經濟學家紛紛下調經濟成長率的預測,對於某些產業而言,需求的下降並不會在疫情好轉後恢復,如餐飲業、觀光旅遊業以及航空業等等;但另一方面,有些產業的需求並沒有消失,像是科技產業及相關產品,預估應收以及獲利將在第2季或是下半年反彈。

從政策面來看,陸美雙方皆採取積極措施,包含降息以及對市場注入流動性,估計其他國家央行也會效仿,而台灣政府將首先支持國內的餐飲業以及旅遊業,從過去經驗來看,將會有效刺激消費。

投資建議上,近期股市過於震盪,建議選擇殖利率較佳以及今年成長性高的類股,短期間內避開航空、觀光等受疫情負面影響較大的產業;受到停工影響,供應鏈的存貨將在1、2季內消化完畢,下半年將會恢復正常產業秩序,因此建議逢低布局長線看好類股,包含5G基礎建設、Data Center、伺服器、半導體相關產業。

對於偏好短線的投資人,看好宅經濟相關類股,包含遊戲、線上教育、辦公以及網路購物等,受到宅經濟的帶動,伺服器相關產業需求,將較不受疫情影響,持續值得關注。

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