名家觀點/武漢肺炎疫情影響大陸出口展望

(星展集團資深經濟學家周洪禮)
旺報

面對工廠停工威脅出口復甦。越來越多證據顯示武漢肺炎(2019-nCoV)疫情的影響正由消費蔓延至生產和出貨。為了避免疫情蔓延,大陸沿海主要出口省分均延後復工,將對去年12月開始出現復甦跡象的大陸貿易形成影響。

星展集團預期大陸第1季出口將下滑8%(2019年為0.5%),將為2016年第1季以來最大下滑幅度。而出口疲弱狀況也許會延續至第2季。由於擔心受到傳染,企業也許不會如SARS疫情結束後迅速復工,長期勞動力短缺將導致工廠生產力下降,對供應鏈的影響也許會持續。

由於生產和運輸中斷,今年第1季出口將大幅低於平均水準。反觀2003年SARS爆發期間,由於受影響的主要為服務業,大陸出口仍成長約11%。

同時疫情也會抑制進口需求。2009年以來,大陸內需持續成長成為全球第二大進口國。因大陸經濟放緩,星展集團預期內需也將放緩,工業用的硬商品和消費者使用的軟商品都會受衝擊,影響的國家包括澳洲、巴西、南非等。

此外,全球外溢風險提升影響已開始顯現。根據OECD的增值貿易(TiVA)資料庫,2005年到2015年期間全球對大陸中間產品的依賴程度增加至20%。依賴程度最高的是大陸的亞洲鄰國,包括日本、南韓、越南和柬埔寨;中間製成品的進口有36至45%來自中國,顯示疫情的持續將對區域經濟成長造成顯著影響。

另值得關注的是,中美貿易協議可能會受到影響。在今年1月簽署的中美第一階段貿易協議中,未來兩年大陸必須在貿易戰之前購買水準的基礎上增購2000億美元美國商品。履行此協議意味著每年從美國進口商品增幅必須達18%。但考慮到目前大陸GDP成長已下滑,要達該進口增幅難度較高。

而第一階段協議中指出,若雙方無法控制的自然災害或其它不可預見的事件,導致一方未能及時履行協議義務,雙方應進行協商。因此須注意大陸未能兌現承諾是否引起川普政府反彈,並重新提升兩國緊張關係。

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