名家開講》新光投信董座劉坤錫:短線要找奇兵 晶圓代工最大咖還是台積電

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新光投信董事長劉坤錫看好台股後市。(攝影/段詩潔)

新光投信董事長劉坤錫對於行情一向看得神準,台股後市如何?台積電還能不能買?劉坤錫有一套獨到的見解。

台股最近隨著國際盤勢變化,來自於10年期美債殖利率快速跳升到1.7%,使國際盤波動,台股調整的內容主要還是在高價科技股,例如之前很多媒體聚焦講千金股,就受到壓抑與拖累。

隨著慢慢進入疫苗和疫情PK,時間拉長疫苗會愈來愈多,疫情只會降溫。目前高價科技股調整,呈現中低價位相對活潑,除了電子,也包括傳產,如食品、塑化、紡織、鋼鐵、造紙、航運,加上沉寂已久的金融。國泰金與富邦金去年獲利不錯,讓富邦金股價一口氣墊高了10塊、上漲二十五%,國泰金漲幅十幾%,雙金把金融股氣氛加熱上來。

指數會站在萬六之上

台股後市怎麼看?美債殖利率是最源頭的敏感神經,不過劉坤錫認為,這議題已經反應了8、9成,後續即使債券利率又升,幅度也不會那麼快,要看到1. 8%、1. 9%機率小。後續債券殖利率應會在1. 5%、1. 7%之間波動,國際股市就會平穩保持在高檔。

他也觀察歐洲、亞洲公債殖利率變化,德國負0.3%,亞洲如中國也沒有大波動,台灣曾經跳到0.48%也只是一閃而過,觀察全球,並沒有因為美國帶動其他地區債券殖利率普遍上揚。

2020基期什麼都低,還看到石油期貨價格曾經是負的,可以想像國際商品價格有多低,今年總是會帶動CPI 高一點。聯準會也說, 2021美國CPI 2.4%, 等到2022 恢復到2.0%,因為把未來輪廓勾勒清楚,債券殖利率不會繼續往上飆,這些因素全球金融市場最終會慢慢消化。

最近包括不同組織對2021經濟看法仍然保持正向,回到金融市場,雖然景氣很好,但股價卻是從2020一直走到2021 足足走了一年,沒有大回檔,很多股價墊的相對高。

估計未來台股會繼續保持在16000點,這幾天因為INTEL消息影響台積電股價兩天之內曾經掉到570,如果台積電從570 回到600, 等於讓大盤又升兩百多點,後續大盤站在16000點以上,月線就會繼續走平,沒有下彎壓力。

短線要找個股奇兵

股市不會急漲,也不會暴漲,指數沒什麼大變,但盤面結構天天都會變。劉坤錫分享操作眉角:如果是散戶投資人,大的族群股價都已經反應,但有一些個股,只要有利多或有好消息,就能夠牽動股價。

舉例來說, 貨櫃航運獲利好大家都耳熟能詳,漲也漲不上去,跌也跌不下去,好的獲利就是基本面保護,但可能要有其他突發利多才能刺激股價再上去。有一部分資金,就分散到散裝、甚至是航空,如華航漲了3、4成,同期長榮股價卻沒辦法墊出2成。

又例如大家認為油價上來,看好台塑、南亞,但有很多小股票會穿插其中表演,投資人要了解,這些小股票可能不是當天會有報酬,但一、兩周會給你3%、5%漲幅, 因為有景氣保護股價也掉不下來。

中長線看殖利率大股

因此你知、我知的利多,對股價沒什麼效果,反而是過去大家比較沒有留意的個股,有表現機會。小部隊、小資金進出的投資,可以往這個方向尋找。

假設是法人大部位,仍然會回頭選電子科技股。半導體供應鏈包括上游的晶圓製造生產、代工 IC設計、封裝測試到零組件,中上游現在正隨著時間與題材做波動。

至於最下游,如組裝,到第2、第3季有機會,由於公司營運規模大、殖利率好,很多法人著墨在這些大型標的如廣達、仁寶、英業達、緯創等,股價隱隱約約緩慢推動,但是要有耐心, 殖利率題材適合中長期操作。

未來晶圓代工最大咖還是台積電

至於大家都很關心的台積電,劉坤錫也直言:「未來晶圓代工最大咖還是台積電」。英特爾未來要發展IDM 2.0,還是要把INTEL技術與IP釋出給服務它的代工廠,英特爾發展自有先進製程,也不衝突委託台積電,2022下半年到2023上半年,台積電幫英特爾製造的產品就會出來。

為什麼英特爾自己要蓋廠?就是因應美國政府的政策,要2024年才會蓋好,但是推估成功機率不大。2014年英特爾曾經也要自己發展,他當時有最好的技術,有資金、有廠房,為什麼沒有成功?最主要原因,英特爾本身有自己的產品,有利益衝突問題。英特爾最大勁敵是AMD,AMD現在讓台積電代工,但絕對不會給英特爾代工。所以投資人不需要害怕,台積電很快就會回到6字頭。

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