向通膨正式宣戰! 聯準會升息效應 釋出經濟衰退恐慌氛圍

-

【魏聖峰╱先探2201期】

面對四十一年來最嚴峻的通膨壓力,聯準會六月FOMC會議中宣布升息三碼,創下一九九四年以來最大升息幅度。聯準會主席鮑威爾強調,要採取一切手段抑制通膨。聯準會六月升息後,市場預估年底前可能還有升息七碼的空間,屆時利率將會在三.四%。聯準會升息引發市場擔心美國經濟將陷入衰退,重創全球股市表現。至截稿為止,美股四大指數中,只剩下道瓊工業指數沒跌入空頭市場。

這次聯準會升息三碼後,鮑威爾在會後記者會中表示,一次升息三碼並不是常態,未來的升息幅度要觀察通膨是否受到控制而定。這次升息後,市場預期七月底聯準會可能的升息幅度約二~三碼,若七月再升息三碼,且通膨還下不來的話,九月聯準會就可能會升息兩碼。Grant Thournton LLP首席經濟學家Diane Swonk指出,鮑威爾這次升息是一個具有伏爾克風格的聯準會。這意味著聯準會願意忍受失業率上升和衰退風險,避免重蹈一九七○年代的覆轍。供應鏈不會自我修正,因此聯準會必須減少需求,以滿足供應受到限制的世界。

鮑威爾將在六月二十二、二十三日出席半年一次國會聽證會,聯準會提前釋出的內容顯示,矢言採取一切必要手段來控制通膨,重申有必要穩定物價以支撐強勁的勞動市場,並稱遏止通膨的承諾是無條件的,這是聯準會至今最鷹派的措辭。由此顯示,面對當今嚴峻的通膨,聯準會官員內已無鴿派。

具伏爾克風格的鷹派升息

聯準會標榜要力抗通膨,市場卻擔心聯準會的作為可能讓美國經濟陷入衰退,造成升息後隔天美股和全球股市接連重挫。財政部長葉倫身為前任聯準會主席接受ABC節目專訪時表示,她預期經濟將放緩,但不認為衰退是全然不可避免。葉倫指出,目前的通膨水準是難以令人接受,拜登總統的優先要務是把通膨壓下來,而鮑威爾曾說,他的目標是要壓低通膨的同時,維持強勁的就業經濟。葉倫說,隨著經濟、勞動市場復甦,以及美國達到充分就業,成長速度相當快,預期將轉向穩定而持續的成長,不認為衰退是無法避免的。葉倫力挺聯準會的立場相當明確。

經歷聯準會鷹派升息後,美國經濟到底還撐不撐得住?從聯準會這次公布對經濟前景的看法,將今年的GDP預估從二.八%調降到一.七%,失業率從三.五調升到三.七%。對明年GDP預估從二.二%降到一.七%,失業率從三.五%調高到三.九%。從聯準會對今、明年的GDP和就業市場來看,就如同葉倫所言,美國經濟還不至於到衰退的地步。

近期華爾街市場的確瀰漫一股擔憂未來經濟將衰退的隱憂,造成S&P 500指數這波最大跌幅達到二四.四六%,創下後疫情以來的新低。JP摩根大通銀行(小摩)從近期S&P 500指數的跌勢推測,市場擔心聯準會政策失誤,如果這種擔憂持續,投資人和經濟主體存在對未來衰退風險的擔憂,促使其改變行為,例如削減投資或支出,衰退可能自我實現。另外,歐股也隱含八成經濟衰退的可能性,聯準會和英國央行大舉升息,已經讓這兩國幾乎可以肯定會出現經濟衰退。