和泰車、裕日車 全年EPS有望雙22

陳信榮╱台北報導

工商時報【陳信榮╱台北報導】

車業雙雄和泰車(2207)、裕日車(2227)尬業績更拚獲利,裕日車轉投資金雞母-大陸東風日產汽車銷售109萬輛逆勢成長,裕日車第四季認列獲利金額可望不亞於第三季,全年每股獲利有望攀上22元高峰,看齊和泰車,股價落後420元的裕日車,歲末有望掀起一波補漲熱。

上市汽車股今年EPS有機會出現「雙22」榮景,和泰車上周五股價攀上703元新高,不僅穩居傳產股王,市值更衝高至約3,800億元新高,本益比衝高至近32倍的新高。對比裕日車上周五收盤價283元,本益比還不到13倍,加上季底集團作帳行情題材,法人樂觀近期有補漲空間。

裕日車今年儘管因國產休旅車Kicks熱賣,帶動整體新車銷售業績成長,但考量市場競爭環境,Kicks設定的車價與毛利偏低,因此裕日車今年本業獲利不增反減,所幸金雞母-大陸東風日產新車銷量逆勢成長下,裕日車認列業外收益成長,推升前三季稅後淨利突破50億元、年增16%,EPS達16.88元,居上市車廠每股獲利王。

獲利竄高下,裕日車今年在三個月內完成填息(息值17.67元),填息速度較2018年提升四倍。而在與和泰車比價效益發酵下,帶起裕日車11月股價一波漲勢,11月下旬更一度攻上293元的近年高點,累計今年以來股價漲幅也超過三成。

目前來看,今年東風日產汽車銷量109萬輛的小幅成長目標可順利達陣,對比整體大陸車市重挫,業績與獲利表現突出,估對裕日車的獲利貢獻將不亞於去年。

此外,裕日車9月起,增加對東風日產旗下廣州風神汽車股權至42.69%,加上廣州風神大幅增加對東風日產另一生產基地-風神襄陽汽車的股權,讓裕日車認列大陸事業獲利的份額增加,第四季獲利可望不亞於第三季,單季每股獲利有望達6元,全年EPS有機會重現2017年22.14元高峰的榮景。

和泰車新車銷售大幅成長,推升前三季稅後淨利達88.5億元,年增約15%,EPS達16.2元的同期新高。法人分析,和泰車獲利主要來自於本業,第四季新車銷量高於第三季,單季EPS至少能維持第三季6.02元的高峰,如無意外,全年每股獲利將有挑戰22元新高的機會。

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