Yahoo奇摩新聞 因為這2項財務比率 晶華讓售達美樂批薩
作者：陳唯泰
【晶華決定用17億出售達美樂批薩】
先祝福各位朋友端午佳節愉快。由於疫情的關係，今年的端午節似乎沒有什麼過節的氣氛。以我自己來說，原本想去市場買個香包給小朋友，但想到市場是人比較多的地方，也就因此放棄了。響應政府政策，乖乖在家上網，不到處亂跑。但卻讓我看到一則難以置信的新聞。
這則新聞就是晶華酒店竟然要把轉投資的達美樂披薩出售，出售對象是澳洲，出售價格為17億台幣。達美樂是全台第二大披薩連鎖店，共有138家加盟店及19家直營店，2020年稅後淨利約6800萬元，在全台三級警戒延長之際，台灣達美樂卻不受影響，甚至飆出3倍業績，是晶華的一隻小金雞。
【財報洩露了潛在危機】
到底是為了什麼晶華酒店要把這一隻小金雞出售呢？根據官方說法是晶華日後將專注於旅館經營及品牌授權，而此現金入帳將使晶華在疫情下保障同仁工作權。真的是這樣嗎？我直覺案情並不單純。
於是我把晶華第一季的財報找出來看，我想我找到答案了。因為根據晶華的第一季財報的流動比率及速動比率，分別只有87.1%及84.1%，這在一般企業經營上是偏低的。
所謂的流動比率是流動資產與流動負債的比值，主要衡量公司短期償債能力，一般來說在150%以上~200%左右是較恰當的。而速動比率是扣除存貨以及預付帳款之後的淨流動資產與流動負債的比值，更精準地衡量公司短期的還款能力，一般來說至少要在100%以上。因此就這兩項標準來看，晶華現在的短期資產條件已經亮起紅燈。也或許是因為如此，才不得不忍痛出售達美樂披薩。
可是，如果連晶華都必須要出售旗下資產，來設法渡過本次的新冠疫情，那麼其他沒有什麼資產可出售的觀光類股，不是就更嚴峻了嗎？想到這裡背脊不禁一陣發涼，廢話不多說，我們趕快來看看現在哪些觀光類股，流動比率以及速度比率兩者都在100%以上的吧！
表一、13檔流動比率及速動比率皆小於100%的觀光股
附表一是今年Q1流動比率及速動比率比小於100%的13檔觀光股，依照Q1的EPS來做排序，只有2家呈現明顯獲利，分別是晶華(2707)以及王品(2727)，EPS分別是2.11及1.80元，其餘的個股不是在損益兩平邊緣，就是呈現虧損，虧損最多的是六福(2705)，研判這跟六福皇宮歇業，以及六福客棧危老都更有關。
【餐飲業靠外帶撐過疫情】
再來看一下，今年Q1流動比率及速動比率比皆於100%的觀光股，請參考附表二。
表二、14檔流動比率及速動比率皆大於100%的觀光股
附表二是今年Q1流動比率及速動比率皆大於100%的14檔觀光股，同樣依照Q1的EPS來做排序，只有3家呈現明顯獲利，分別是瓦城(2729)、好樂迪(9943)以及老爺知(5704)，EPS分別是5.45、1.31及1.07元，其餘則是在損益兩平邊緣，不過從表一以及表二的比較來看，明顯地大飯店在這次的疫情下，衝擊相對較大，而餐飲及小飯店的營運，因為外帶業績勉強維持獲利，不過如果時間久了，也難保不會出現倒閉危機。
【全民一心渡過難關】
疫情到目前為止還沒有完全獲得控制，現在十分需要全國人民齊心協力，對抗疫情，人民需要的是政治人物的解決方案，而不是口水戰。企業承擔了更多的社會責任，更需要政府的協助，因為一但企業撐不住，人民失業將進一步造成政府的負擔，這些負面衝擊最終仍會回饋到政府國家。感謝在第一線的醫護人員，你們是最偉大的無名英雄。
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作者簡介：
從事金融證券業超過15年，合格證券分析師，現任仲英財富投資長、CMoney全曜財經顧問、財經主筆，並且是證基會、中正社區大學以及明星雲學苑講師，Yahoo理財專欄、商周財富網特約作者。
投資心法首重總體經濟的多空循環，並結合基本面選股與技術面操作；認為「擇機入市」才是股市投資的獲利法門。目前有2本著作：「相信我，你的錢賺不完」、「台股股民曆」。
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