國泰金估明年Q1經濟「由朗轉陰」 學者：GDP弱於今年、央行按兵不動
美國總統當選人川普將再度入主白宮，成為影響明（2025）年經濟成長的因素之一。國泰台大產學合作計畫協同主持人、教授徐之強今（11）日表示，台灣今年的景氣表現強勁，主計總處調高近7年經濟成長數字，故將2024年台灣經濟成長率預測值上修至4.1%，較9月的預測值高了0.4個百分點；展望2025年，預期全年經濟成長率仍維持在2.8%，明年首季的經濟氣候將由「朗」轉「陰」。
國泰金控今日召開2024年第四季台灣「經濟氣候暨金融情勢」展望發表會，預測2025年經濟走勢，國泰金投資長程淑芬、國泰台大產學合作計畫主持人何耕宇等人出席分享，並由徐之強以「『普』天之下，蛇與爭鋒」為題發表2025年經濟氣候暨金融情勢預測。
台灣面臨川普貿易戰風險 明年成長率減弱已成共識
徐之強指出，台灣受惠於AI發展趨勢，半導體與電子零組件需求量產，將帶動投資持續復甦；不過整體外部需求面臨貿易戰風險，不利廠商投資信心，民間消費或受股市波動影響。正負因素相抵後，仍預估2025年台灣經濟成長率預測值維持2.8%，低於主計總處預估值3.29%，以及央行預估值3.08%。
徐之強續指，雖然AI趨勢促使投資復甦，整體景氣動能仍有較佳表現，但市場還需觀望川普上台後的政策作為，經濟成長可能逐漸轉為低檔震盪，因此預估第一季台灣經濟氣候有60%的機率會由「朗」轉「陰」。國發會景氣燈號也由「紅燈」轉至「黃紅燈」，可見「明年成長率弱於今年」已是共識，只是下滑程度還需觀察川普的影響力。
徐之強提及，市場預估美國今年GDP年增率將達2.7%、2025年則會溫和放緩至2.1%，主因包括消費者支出隨著超額儲蓄用罄、就業市場動能降溫，以及聯準會（Fed）高利率維持期間較預期久。
歐元區部分，徐之強則說，預期將因歐洲央行（ECB）降息，加上庫存壓力減輕等因素，景氣有望持續改善；至於中國部分，雖在9月擴大財政刺激，以緩解地方財政壓力並推動房市買氣，但民眾信心恢復仍需時間，且面臨川普加徵關稅等風險，明年成長不確定性大增。
徐之強總結，由於美國經濟數據穩健，目前景氣衰退的憂慮已經減退，加上大選結果底定，金融市場風險偏好較強，近期美、歐金融情勢指數維持寬鬆局面，明年第一季金融情勢也會波動於「趨向寬鬆」區間內。
台灣通膨下滑慢 學者估：明年不隨主要央行降息
不過徐之強提醒，台灣通膨下滑速度遠不如美國，儘管核心CPI自4月以來均低於2%，但醫療、房租、外食等服務通膨改善有限，通膨雖降溫但仍接近2%水準，因此研判第四季台灣央行將維持利率不變，不會跟進主要央行降息。
徐之強也說，雖明年外食、房租、醫療、交通費用等服務類價格漲勢延續，但因基期較高且國際油價偏低檔下，通膨再破2%的機率不大，但面對高關稅與貿易戰的衝擊，下半年原物料可能還會上漲。
另外，國泰金控投資長程淑芬指出，台灣在2025上半年經濟情勢會維持穩定，只是會有類股輪動，比起大型股，目前尚未表現的中小型股，若是基本面與配息都不錯，明年將會具有吸引力；但仍須留意極端政策，恐導致大國經貿上的矛盾，與消費端因高基期導致萎縮等下檔風險。
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