《國際金融》關鍵利差一年來最小 美金融系統現承壓跡象

【時報-台北電】美國2年期公債殖利率與聯準會(Fed)設定的關鍵利率利差,達到去年疫情引起市場崩跌以來的最低水準,反映金融系統承壓的潛在跡象。

美國2年期公債殖利率24日約達0.121%,比超額存款準備金利率(IOER)僅高出0.021個百分點。

IOER即為Fed針對銀行高出央行監管政策規定的準備金支付利息,俾以維持金融系統流動性。

去年3月新冠病毒疫情爆發,市場與經濟陷入恐慌,Fed當時將IOER調降一個百分點至0.10%,同時也採取其他干預措施,為要挹注短期借貸市場以及支持經濟活動。

交易人員指出,利差不斷縮小反映市場對短期債券的興趣,因投資人積極買進安全資產以存放他們的現金,另也凸顯金融市場的張力點,也就是Fed支持市場要到什麼程度,會導致資產價格上升至難以持續的水準,以及債市和其他領域可能曝露於價格突然逆轉的風險。

分析師一直在觀察美國公債拍賣結果,以評估財政支出增加與公債供應暴增是否會壓低短期公債價格、拉升殖利率。到目前為止,這情況並未發生。但債券交易商擔憂,有鑑於政府為支撐經濟和因應未來借貸成本而不斷印鈔,未來數月或數年通膨將會上升。

Fed為了穩定金融市場,自去年6月以來,每月投入800億美元購買公債,並將利率降至接近零的水準。Fed採取低利率以及購買債券的用意,在於提供企業與人民成本低廉的貸款,藉此提振支出。如今一些債券投資者擔憂,太過便宜的貸款意味著通膨來臨。

美國市場還出現另一警訊,就是追蹤未來10年通膨預期的10年平衡通貨膨脹率(Break-Even Rate)上周升抵2.24%,另據Tradeweb數據,周一美國10年期公債殖利率收在1.370%,部分人士認為,若兩者利差擴大到一個百分點以上,代表通膨已在不遠處,金融市場依舊面臨泡沫風險。(新聞來源:工商時報─記者陳怡均/綜合外電報導)