【圖解財務指標】多少錢買成長股才合理? 本益成長比透露玄機

葉霈萱
鏡週刊Mirror Media

對投資人來說,「本益比」是估算股價便宜或昂貴的依據,是買股時參考的指標之一。不過,多少倍的本益比才合理,始終沒有標準答案。特別在投資成長股時,當一間公司快速成長,市場給的本益比會不斷攀高,單看本益比容易錯失買股時機。因此,有投資達人偏好以「本益成長比」來判斷。

本益成長比(Price/Earnings to Growth Ratio, PEG)源自於英國投資大師吉姆・史萊特(Jam Slater)在《祖魯法則》一書中提出的觀念,後來由美國證券投資家彼得・林區(Peter Lynch)發揚光大。由於林區的投資風格是專找成長股,因此本益成長比也成為投資成長股的必用指標。

計算本益成長比,分子是股票的預估本益比,分母為淨利成長率,代表一家公司的未來獲利成長性,是一般本益比無法呈現的部分。

以A、B兩家公司為例,A公司的本益比為20倍,未來淨利成長率為8%,其本益成長比是2.5倍(20/8);B公司本益比為12倍,未來淨利成長率為20%,其本益成長比為0.6倍(12/20)。

吉姆・史萊特認為,本益成長比為1倍時,代表目前股價合理;1倍以下,則代表股價被低估;低於0.75倍以下,是買進好時機;相反的,本益成長比在1倍以上,代表股價高於合理範圍;高於1.2倍以上,可以評估是否賣出。

當標的的本益成長比低於0.75倍時,代表該檔股票具備成長潛力,且目前價值被低估。因此,當未來市場發現此檔股票時,股價通常會一飛沖天,投資人也因此能享受到盈餘的成長,以及本益比調升的雙重威力。對本益成長比仍有疑惑嗎?以下圖文教你輕鬆搞懂!


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