土耳其炸開大悶鍋 新興貨幣引爆8月危機

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聯合新聞網

土耳其對全球經濟與金融市場的系統重要性不高,問題主要源於國內,為何現在卻衝擊全球金融市場?主因是全球經貿與金融壓力已達到臨界點,大悶鍋終於爆開。

8月交易員還在暑假最高峰,金融市場流動性偏低,容易導致價格大幅動盪,因此一向是風險超高的月分。今年則是由土耳其里拉重貶,再度引爆「8月危機」。

土耳其總統厄多安聲稱該國正處於一場經濟戰,且排除央行升息與向國際貨幣基金(IMF)求援這兩個能迅速化解土耳其當前困境的方法,但當局的救市措施又不足以提振市場信心。

昨天新興市場貨幣一路狂貶,南非幣一度重挫9.4%,印度盧比、印尼盾、韓元、新台幣也都遭池魚之殃。

「8月危機」的主要肇因都與美國有關。基本面在於美國經濟表現超過主要對手國,美國股市表現超優,聯準會(Fed)又持續升息並縮減資產負債表,全球資金大量流入美元資產,造成國際市場美元短缺,且持續升值,新興市場償債壓力更重,形成惡性循環。

更大的風險,則是川普政府不斷對其他國家實施關稅及經濟制裁。美中貿易戰升高,製造品出口及原料進口都可能縮減,間接衝擊新興經濟體;同時美國又相繼對伊朗、俄羅斯及土耳其發動經濟制裁,當事國貨幣益發重挫。

土耳其危機對新興市場的經濟關聯性其實不大,真正堪憂的其實是金融市場骨牌效應。第一是「戲院失火效應」,投資人搞不清楚下一個目標會是誰,於是對新興貨幣先殺再說;第二是「基金包裹效應」,即新興市場基金面臨贖回壓力,經理人被迫拋售相對優良的資產,結果是玉石俱焚。

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